Este viernes, de buena mañana, se han publicado los resultados consolidados del grupo International Airlines Group (IAG) a cierre del año 2022. Ya saben ustedes lo bien que le ha sentado al grupo el fin de la pandemia y de las restricciones de vuelos que asolaron sus números, tanto en la evolución de su precio de cotización como de sus cifras. Si hay turismo y vuelos tanto IAG como sus accionistas (el principal es Catar a través de Qatar Airways) son felices. Es noticia no sólo por sus resultados, también por el reciente anuncio de la compra total de Air Europa... y no descarta pujar por la portuguesa TAP, según ha señalado Luis Gallego, su consejero delegado, algo que hasta ahora era un plan B si no salía bien lo de la aerolínea de Juan José Hidalgo (más conocido como ‘Pepe Aviones’). 

El resultado del holding aéreo que agrupa a varias aerolíneas (British Airways, Iberia, Aer Lingus y las low cost Vueling y Level, por ahora, y a las que si los reguladores de competencia lo permiten, se sumará Air Europa en el corto plazo) en 2022 ha sido muy superior al de 2021, pasando de reportar cifras negativas de -2.933 millones de euros (M€), a una cifra positiva a cierre del ejercicio de 431M€. Grandísimas noticias. Parece que IAG “levanta el vuelo”. Sin embargo, pese a la bondad de la cifra, el precio de cotización del grupo ha sufrido el mayor decremento porcentual visto en el último mes (-8%): es decir, o bien este buen resultado esconde cosas que veremos a través del estudio de su cuenta de pérdidas y ganancias o bien el mercado no ha visto con buenos ojos la compra de Air Europa en la tarde-noche del día anterior por 500M€. 

El holding aéreo que agrupa a British Airways, Iberia, Aer Lingus, Vueling y Level, por ahora, y a las que si los reguladores de competencia lo permiten, se sumará Air Europa en el corto plazo,... y quizá alguna otra (si entra en la puja por TAP y la gana) en 2022 ha sido muy superior al de 2021, pasando de pérdidas de 2.933M€ a un beneficio de 431M€

Antes de abundar en las principales magnitudes que conforman la cuenta de resultados, pasaremos a evidenciar su situación en bolsa. En el momento de la realización de este artículo, la cotización de IAG se ha decrementado en un 8% desde su precio de cierre del día anterior. Un descenso muy significativo y el mayor en el último mes. Al final, cerró la sesión con una caída del 6,52%, a 1,7575 euros (€). El jueves, aniversario del 23-F, el precio de la acción de IAG se situó en 1,88€ y un día después está a 1,739€. IAG es un grupo en el que parece interesante invertir, no solo por el apoyo estatal que recibe, sino también porque las cifras de ingresos por pasaje siguen en una senda ascendente de tal magnitud que han provocado un beneficio después de impuestos positivo en 2022, frente a las pérdidas de 2021. Vayamos ahora con el detalle de los números presentados.

Los resultados después de impuestos del grupo a cierre del 2022 han sido superiores en una cifra tan significativa en tantos porcentuales que no se puede reflejar, ya que ha pasado de unas pérdidas de -2.933M€ a una cifra positiva de 431M€. Por fin, un resultado anual positivo, algo que no se veía desde antes de la pandemia. Ya saben que la crisis del Covid-19 afectó sobremanera a los ingresos de IAG y parece que sigue remontando. La cifra del total de ingresos de 2022 ha aumentado en 14.611 M€ en términos absolutos, incremento superior en un 100% al observado a cierre del primer semestre de 2022, que fue de 7.139M€. Este aumento de ingresos viene especialmente afectado por los mayores ingresos por pasaje (+233%), pasando a ser de 5.835 M€ a cierre de 2021 a 19.458M€ a cierre de 2022. Sin embargo, a diferencia de lo que ocurrió en los anteriores períodos, los ingresos de carga han descendido en un 3,5% en igual comparativa.

Resultado positivo que en gran parte se debe a los ingresos (14.611M€). en especial a los mayores ingresos por pasaje (+233%), que han pasado de 5.835 M€ a 19.458M€. Sin embargo, a diferencia de lo que ocurrió en los anteriores períodos, los ingresos de carga han descendido en un 3,5%

Seguimos con las buenas noticias. El ebitda sigue evolucionando favorablemente, es decir, el grupo sigue experimentando una evolución positiva de la cifra que indica su suficiencia de recursos para soportar su actual estructura de costes, situándose en una cifra de 3.326M€, tal y como informa su nota “Medidas alternativas de rendimiento”. Ello pese a haber tenido en el período gastos totales de las operaciones muy superiores a los obtenidos en 2021: han sido de 21.810M€, cifra superior en un 94,4% en términos relativos a la del año anterior.

Continuemos con el análisis de la capacidad de generar liquidez del grupo. IAG ha obtenido una mayor cifra de efectivo al finalizar 2022 que la que obtuvo al cierre de 2021, pasando de 7.943M€ a 9.599M€, un incremento del 20,84%. Ello pese a haber llevado un procedimiento importante de amortización de deuda con su principal acreedor, el financiero, durante el período de 3.626M€. Dicho aumento de efectivo deviene principalmente porque IAG ha obtenido un flujo de efectivo neto de las actividades de explotación en 2022 muy superior al del año precedente, que fue negativo, pasando de -141M€ a uno positivo de 4.835M€, lo que se traduce en un crecimiento de 4.976M€. Además, la deuda neta ha bajado un 10%, a 10.385M€, y la liquidez total ha ascendido a 13.999M€, un 16,7% más.

Como conclusión, IAG ha obtenido en el ejercicio 2022 un resultado muy superior al de 2021, provocado principalmente por un incremento significativo de su cifra de ingresos. El fin de la pandemia, o eso esperamos, está provocando el despegue de IAG. Sin embargo, no todo es positivo, porque la cotización del grupo ha caído de manera relevante, impactado sobremanera, dada la bondad de las cifras, por la compra de Air Europa. Veremos cómo afecta esta adquisición en la estructura financiera del grupo en el futuro.