• Los tres presentan un ROE inferior a la media de las entidades cotizadas.
  • Botín prefiere hablar de rentabilidad sobre capital tangible (ROTE): su ratio aumenta dos puntos.
  • Pero cuidado, porque es una medida sesgada.
  • Por ejemplo, aparenta que las adquisiciones en las que se paga fondo de comercio y se financian con fondos propios no dañan la rentabilidad del capital.
  • El banco más rentable, Bankinter. El menos, al margen de los grandes, Unicaja.

Los grandes bancos españoles son muy solventes, están muy capitalizados. Esa batalla, la de la solvencia, está superada, pero no es la más importante. Porque, ¿de qué sirve ser muy solvente si no eres rentable? La situación de las siete grandes entidades españolas a 30 de septiembre es dispar y presenta alguna que otra sorpresa. Por ejemplo, que los bancos menos rentables son Sabadell (6%), Santander (6,6%) y Bankia (6,7%). Los tres suspenden y están por debajo de la media de las entidades cotizadas (6,9%). Un porcentaje que no augura nada bueno y que es insuficiente, incluso, para cubrir el coste de capital, que podría estimarse entre el 8% y el 10%, según el riesgo de cada entidad. Y cuidado, porque la previsión es que en 2018 los bancos cotizados no superen, de media, el 7,6%. Hablamos de la rentabilidad sobre recursos propios (ROE) establecida con la previsión de beneficio para 2017 y los fondos propios al cierre de septiembre de cada entidad. No nos referimos, por tanto, a la rentabilidad sobre capital tangible (ROTE), la ratio preferida de Ana Botín. Y lo es porque el ROTE del Santander se sitúa en el 8,9% y en 2018 alcanzará el 9,6%. La diferencia es sustancial y permite a la entidad hablar de una rentabilidad por encima del coste de capital. Ahora bien, el ROTE es una medida sesgada si de lo que hablamos es de rentabilidad. Y lo es, por ejemplo, porque aparenta que las adquisiciones en las que se paga fondo de comercio y se financian con fondos propios no dañan la rentabilidad del capital. Y ahí, el que sale más beneficiado es, precisamente, el Santander. Volvamos al ROE. El banco más rentable, con diferencia, es Bankinter (11,6%), seguido de BBVA (7,7%) y Caixabank (7,5%). La entidad menos rentable, al margen de los grandes, es Unicaja (4,8%), el único que no mejorará la rentabilidad en 2018, según estimaciones del sector. Pablo Ferrer [email protected]