Lo que estaba previsto fuera una fusión a tres bandas entre Iberdrola, Gas Natural y Unión Fenosa, incluso con el posible añadido de activos de refino y comercialización de Repsol YPF, se ha quedado en una fusión entre las dos eléctricas que deja fuera, precisamente, a la empresa que ha revolucionado todo el sector energético, desde que el 5 de septiembre de 2005 lanzara su opa sobre Endesa, es decir, Gas Natural.

Sorprendente exclusión que deja a la gasera de La Caixa fuera de combate. Por eso mismo, en los histéricos mercados madrileños se habla de una fusión absolutamente defensiva entre Repsol YPF y Gas Natural. Recordemos que La Caixa posee un 30% de GN y un 12,5% de Repsol YPF. Y que, a su vez, la petrolera es la dueña de un 35% de Gas.

Lo sorprendente es que Florentino Pérez haya dejado fuera a La Caixa, dado que tiene muchos intereses comunes con la entidad catalana, por ejemplo en Abertis.

Por otro lado, ¿se sentirá Antonio Brufau traicionado por Ignacio S. Galán?  

En cualquier caso, el problema de una fusión entre Repsol y GN apenas posee clientes de electricidad.