La empresa de Florentino Pérez amortiza capital por 2.000 millones y ahora aprueba ampliaciones por 5.000. Los minoritarios protestan en la Junta por el trato de favor a Pérez, los March y los Albertos. El fondo Southeastern posee un 5% de la española y un 7% de la alemana.
Junta de Accionistas de ACS, elaborada en la mañana del viernes para aprobar posibles -ojo, posibles- ampliaciones de capital por 5.000 millones de euros. Oiga, que es sorprendente: una compañía que ha amortizado capital por más de 2.000 millones de euros en dos años ahora anuncia presuntas ampliaciones por 5.000 millones. Y ojo, porque vía stock options -generosas opciones- y vía autocartera, los más beneficiados por esta política han sido los accionistas mayoritarios. A saber: el propio Florentino Pérez, la familia March y los primos Albertos, que entre los tres controlan más del 40% del capital.
Pero ahí ha surgido Florentino (¡Oh capitán, mi capitán!) quien con exquisita referencia a la normativa vigente, aseguró que respondería por escrito a las cuestiones planteadas, porque siempre legalista, el presidente aseguró que, en mitad de una OPA, hay que guardar la confidencialidad que exige la normativa. Fuese y no hubo na.
Por si fuera poco, si las ampliaciones se llevaran a cabo, resultaría que la comisión de colocación -menor que la bancaria, cuánta generosidad- se la llevarían las mencionadas tres familias. Y si no fuera bastante con la autocartera, que todo hace pensar que lo será, los mayoritarios otorgarían acciones en préstamo... con el correspondiente coste.
No es de extrañar que los minoritarios presentes en la junta de accionistas acusaran a las tres familias de trato privilegiado respecto a los minoritarios pero recuerden: se les responderá por escrito.
Pero entre tanta polvareda no conviene que se nos pierda don Bertrán. Estamos ante una OPA ficticia y ante una ampliación igualmente ficticia. La ampliación es un menor requisito legal porque según los juristas de ACS lo exige la normativa germana. Pero el mayor problema es que toda la OPA de ACS sobre Hochtief es, asimismo, ficticia. ACS no pretende hacer con la mayoría del capital de Hochtief. El propio equipo directivo aseguraba que no pretendían una aceptación masiva de la oferta. ¿Y eso? ¿Ahora se lanzan ofertas públicas de adquisición para no adquirir? ¡Cosa más llamativa!
Y es que en privado, los directivos de ACS lo explican con mucha más claridad: se trata de pasar de la frontera del 30%, aunque sea hasta el 31% del capital de Hochtief. De esa manera, ACS consolidará -aunque no por integración global-. A Hochtief en su balance para poder endeudarse más y seguir en su pugna con Iberdrola. No sólo eso, superada la barrera legal del 30%, según la normativa la semana pueden seguir comprando títulos hasta el 50%. Muy inteligentes.
Además, no pierdan de vista al fondo estadounidense Southeastern Asset Management, propietario del 5% de ACS y del 7% de Hochtief. En definitiva, está claro que la OPA de Florentino va a resultar un fracaso de lo más exitoso.
En resumen, OPA ficticia y ampliación ficticia... con cargo al minoritario.
Eulogio López
eulogio@hispanidad.com
