ACS presenta resultados en el ejercicio en el que las tensiones entre socios del grupo han crecido de forma importante, con intentos de Florentino Pérez, “Oh capitán, mi capitán”, de controlar la joya de la corona Abertis de la que los Benetton poseen el 50%+ 1 acción, en su afán por convertir ACS en un holding de concesiones y poder comenzar a pensar en una jubilación tranquila donde no deje a sus herederos constructoras un negocio complejo en el que carecen de experiencia..

Si el pulso entre los dos socios se mantiene, también crecen los beneficios, ya que si bien en el ejercicio precedente ACS registró 3.045 millones de euros (M€) de Beneficio Neto reportado que contemplaba 2.325M€ extraordinarios por la venta de Cobra, su filial de Servicios Industriales a VINCI, en el presente el resultado obtenido es de 668M€ un 66% más que en el ejercicio 2022, sin tener en cuenta el impacto de la venta y otros extraordinarios del ejercicio, gracias a la actividad en construcción que, con 350M€, aporta el 52,4% del total del beneficio obtenido (+28,3% interanual), concesiones con 194M€ (+16,1%) y servicios y corporación hacen un aporte de 27 y 96M€ respectivamente.

Las ventas netas crecieron un 20,8% respecto al ejercicio anterior hasta los 33.615M€ de los que el 93,51%, generado principalmente por el área de EEUU que ya representa el 62% del total de ventas, la de Asia-Pacífico el 22% y España el 6%. La cartera de proyectos a diciembre se situó en 68.966M€ con un 8,3% interanual inferior en términos comparables, y de nuevo es EEUU la que copa el 53% del total seguida de Asia-Pacífico con el 28% y España con el 9%.

Si analizamos el resultado por áreas de actividad vemos que de los 33.615M€ anotados como ventas netas, 31.433 lo son en la actividad de Construcción, un 93,5% del total y presentan un crecimiento del 11,7% interanual y son los mercados de América del Norte y Australia los principales con un 66% y un 23% de la cuota de ventas, mientras que España mantiene una cuota del 4%. El EBITDA de la actividad es de 1.389M€, lo que supone un margen del 4,4% sobre ventas y representa un 9,9% de incremento interanual. El beneficio neto atribuido ha sido de 350M€, un 8,9% superior al 2021.

Concesiones representa la joya de la corona no tanto por su aportación de 194M€ al beneficio atribuido, un 16,17%, superior al ejercicio anterior, si no por el potencial de crecimiento en el negocio que tiene en especial IRIDIUM, que cuenta con una cartera de 48 activos, autopistas, ferrocarriles y otros en los que ACS ha invertido más de 1.600M€ entre los que está la autopista SH-288 de Houston (Texas,EEUU), en la que IRIDIUM cerró en enero la adquisición del 78% por 1.064M€ y posee opción de comprar el resto a la propietaria SIKUN. El beneficio neto de la sociedad en el 2021 fue de 13Mde USD un crecimiento interanual del 77% y ahora subió tarifas en un 16% si reducciones en el tráfico. Abertis, sociedad participada al 50% por ACS y 50% más una acción por Atlantia, a su vez propiedad de los Benetton, está muy interesada en la incorporación a su balance siendo otro punto más de fricción corporativa y personal.

Son los mercados de América del Norte y Australia los principales con un 66% y un 23% de la cuota de ventas, mientras que España mantiene una cuota del 4%

Abertis por su parte ha recuperado los niveles prepandemia de trafico, ha incorporado nuevas concesiones, ha elevado sus ventas a los 5.102M€ y ha distribuido 602M€ de dividendos, contribuyendo con 143M€ al beneficio neto de ACS 26M€ más que en el ejercicio anterior.  

En cuanto a la división de servicios, decir que obtuvo 27M€ de resultado neto un 6,4% inferior al 2021 y con unas ventas de 1.819M€ un 10% superiores al ejercicio anterior y costes por 1.753M€, la cartera de servicios actual es e 2.012M€ que serian 19 meses de actividad.

Fuera de los ingresos por la actividad, ha anotado en la cuenta de resultados ingresos por 65M€ por variaciones del valor razonable de coberturas sobre la acción de ACS, 56M€ por acuerdos sobre ingresos “earn-out” de la venta de Servicios Industriales y 67M€ más por provisiones realizadas.

La caja neta generada ascendió a fin del ejercicio superó los 1.300M€ mientras que la caja neta a la misma fecha era de 224M€ como consecuencia de los 1.528M€ destinados a inversiones, donde destacan los 985M€ destinados a la OPA sobre CIMIC, 604M€ para la adquisición del 15% en 15,1% de Hochtief, curiosamente el mismo importe que desinvirtieron los Benetton en su enfado por la OPA  fallida de Florentino sobre Atlantia.

A la remuneración al accionista ascendió a 1.057M€, 531M€ por dividendo flexible, 431M€ por adquisición de acciones propias y 95M€ por dividendos a minoritarios. La cotización en los últimos cinco días registró una subida del 4% con una ultima cotización de 28,10€, el mercado confía en el valor, y espera una simplificación de la estructura empresarial, por otra parte bastante enrevesada y sobre todo lo perciben como un valor, de momento, con poco recorrido alcista.