La aseguradora, aún propiedad de Jaime Botín, frente a un aumento de la siniestralidad en el ramo del automóvil
Veinticuatro horas después de que su anterior matriz, Bankinter, presentase sus cuentas cerradas al tercer trimestre del ejercicio, lo ha hecho la aseguradora presidida por Alfonso Botín. No estamos acostumbrados a ver estas cuentas pues en su anterior situación se encontraban integradas en la consolidación de la entidad financiera. ¿Por qué Jaime Botín sacó bolsa la aseguradora y privó a Bankinter del rentable negocio asegurador de Línea Directa?
Para comenzar el resultado neto de la compañía ha sido de 86,3 millones de euros (M€) un 15,5% inferior al registrado en el pasado ejercicio, que fue excepcional tal como indica la compañía, en el que la reducción de la movilidad como consecuencia de la pandemia redujo la siniestralidad en un 6,9% hasta los 434,2M€ lo que significaron 30M€ menos de perdidas por este concepto. Si hacemos la comparación de estas cifras con las obtenidas en el mismo periodo del 2019, veremos que esta afirmación tiene lógica, pues el resultado fue de 81,5M€, 4,8M€ inferior al presente y con una siniestralidad un 0,2% superior.
Los ingresos por primas netas han crecido un 0,65% interanual hasta los 658,5M€, los gastos de explotación, 149,8M€ se reducen en un 3,19% interanual, regresando igualmente a las cifras registradas en el 2019 que se situaron en 149M€, mientras que la cifra del 2020 fue de 154,6M€ como consecuencia de los extraordinarios generados por la situación sanitaria. Los otros gastos e ingresos técnicos ascienden a 15,1M€ un 6,88% superiores al ejercicio anterior y nos dan un resultado técnico, o sea el correspondiente al negocio asegurador puro de 89,6M€ un 22,7% inferior al 2020 pero un 10% superior al mismo periodo del 2019.
Por líneas de negocio, las primas devengadas crecen en los ramos de salud un 23,9% (unos 7M€), hogar un 8,4% (+7,5M€), mientras que autos (-0,7%) y otros ramos (-5,4%) son los que registran un menor numero de primas. Por resultados técnicos, autos destaca con una reducción del 21,3% interanual, al regresar la mayor siniestralidad con motivo de la vuelta a la movilidad normal, a pesar de que en comparación al ejercicio 2019 ha registrado un crecimiento del 9,8%. Hogar crece un 58,3% interanual, otros, un 57,3%, mientras que salud registra una pérdida de 5,2M€, superior en un 3,4% a la del pasado ejercicio.
Si miramos el ratio combinado, que como ya saben mide la rentabilidad técnica de los ramos de no vida, vemos como salud, a pesar de que ha mejorado muchísimo, aún está por encima del 100%, en concreto en 152,8%; viene del 2020 con un 166,5% y del 230,9% en 2019. Hogar mejora un 3,2% y queda en el 90,3%, mientras que el ramo más rentable, autos, presenta un 84,7% de ratio.
En la presentación de estos resultados, su consejero delegado, Miguel Ángel Merino, resaltó el crecimiento comercial en todos los ramos que opera la compañía y la mejora de los ingresos gracias a la reducción de costes y achacó a la recuperación al retorno a la movilidad, a los adversos fenómenos atmosféricos y a la recuperación de la actividad sanitaria
La parte financiera de la cuenta de resultados presenta un resultado positivo de 22,1M€, un 17,54% superior al del pasado ejercicio. La cartera de inversiones asciende a 965M€, un 1,96% menos que en 2020, donde la renta fija supone el 77,2% del total y la inversión en inmuebles, el 6,8%. Los activos líquidos ascienden a 152,2M€, un 25% superiores al pasado 2020. Los resultados por otras actividades han sido de 3,4M€, un 5,2% inferiores al pasado ejercicio.
En la presentación de estos resultados, su consejero delegado, Miguel Ángel Merino, resaltó el crecimiento comercial en todos los ramos que opera la compañía y la mejora de los ingresos gracias a la reducción de costes y achacó a la recuperación al retorno a la movilidad, a los adversos fenómenos atmosféricos y a la recuperación de la actividad sanitaria, el incremento en la siniestralidad en todos los ramos, recalcando que la compañía ha mantenido su ratio combinado por debajo de la media del mercado en todos los ramos que opera.
Por lo que se refiere a la retribución al accionista Línea Directa ha abonado ya un primer pago de 26,6M€ como dividendo a cuenta, en julio pasado, y el 7 de octubre un segundo de 0,023€ por acción, también a cuenta de resultados de este ejercicio, que ascendió a 25,7M€ lo que hace un pay-out del 90% del resultado.
Por lo que se refiere a la solvencia, la compañía indica que se sitúa en un nivel del 200%, muy por encima de lo que requiere el regulador, que añado yo, no es comparable con las exigencias del sector bancario.
En este punto me vuelvo a preguntar que con un negocio tan rentable y con un horizonte tan prometedor, ¿qué le llevó a Bankinter a sacarlo a bolsa? Para mí sigue siendo un profundo misterio.
