Indra ha publicado de publicar en la tarde del 27 a cierre de mercado sus resultados del primer semestre de 2022. Buenas noticias, porque el grupo ha mejorado sobremanera su resultado obtenido en este pasado semestre respecto al del mismo periodo de 2021. Esta mañana, en el parqué, su cotización ha amanecido con un incremento intradía de un 1,57%, hasta situarse en los 9,065 euros, pero pronto se ha dado la vuelta para caer un 1,99% dentro de un Ibex 35 también en rojo (-1,31%), y más adelante un 4,4%,... dentro de un selectivo quizá demasiado contagiado del hecho de la Fed haya subido los tipos de interés en 0,75 puntos por segunda vez en dos meses.

El resultado del primer semestre de Indra ha sido de 66 millones de euros (M€), un importe superior al de hace un año (55M€), lo que significa un incremento porcentual entre ambos períodos del 19,9%. El grupo atribuye el mayor resultado al incremento tan abultado que ha obtenido en la contratación neta de sus servicios, que ha pasado de 1.849M€ a 2.326M€, suponiendo un incremento interanual del 25,8%.

El grupo atribuye el mayor resultado al incremento tan abultado que ha obtenido en la contratación neta de sus servicios, que ha pasado de 1.849M€ a 2.326M€, suponiendo un incremento interanual del 25,8%

La facturación del grupo que preside Marc Murtra y controla la SEPI (o sea, el Estado, que ahora estaría barajando un posible troceo), ingresos ordinarios, en el primer semestre ha crecido en un 11,6%, desde los 1.618M€ hasta los 1.805M€. Un porcentaje de incremento importante, pero inferior al que ha tenido en igual comparativa la cifra de resultado neto. 

En relación con la capacidad de generar recursos del grupo, analizada a través del indicador Ebitda, esta cifra ha aumentado en mayor medida que su facturación, de manera comparativa, denotándose la buena gestión de los gastos por el grupo en este pasado semestre. El Ebitda en este primer semestre ha alcanzado los 174M€, lo que supone un aumento del 19,5% respecto a la misma cifra de hace un año, que fue de 146M€. Es decir, como decíamos, la gestión de los gastos de explotación del grupo en el primer semestre de 2022 ha sido mejor que la del mismo periodo de 2021, ya que han aumentado, en términos porcentuales, los gastos recurrentes en menor medida que lo reconocido en la partida de ingresos.

A medida que vamos avanzando las distintas partidas que componen el resultado del grupo, las diferencias positivas respecto al primer semestre de 2021 se van acentuando. El Ebit, Ebitda una vez descontadas las amortizaciones y depreciaciones, ha superado en 22,6M€ el de hace un año, lo que supone un 22,5% más. De igual manera, aunque en mayor porcentaje, ha ocurrido con el resultado del grupo antes de impuestos, que ha sido superior en 20,3M€, pasando de 80,1M€ a 100,4M€, lo que se traduce en un incremento en términos relativos del 25,3%.

La deuda neta ha pasado de 546,1M€ a 209,8M€, un descenso en términos absolutos de 336,3M€ y de un 61,58% en términos relativos. Y  ha aumentado su flujo libre de caja hasta situarse en una cifra positiva de 24M€

Finalmente, analicemos la deuda neta y la liquidez del grupo. La deuda neta final de Indra, deuda menos activos líquidos, sigue en su senda descendente desde 2021. La deuda neta del grupo ha pasado de 546,1M€ a 209,8M€, es decir, ha tenido un descenso en términos absolutos de 336,3M€ y de un 61,58% en términos relativos. Asimismo, el grupo ha aumentado su flujo libre de caja, efectivo una vez satisfechas todas sus obligaciones con acreedores y accionistas, hasta situarse en una cifra positiva de 24M€. Sabemos que la cifra no es muy elevada a priori, pero sí lo es si tenemos en cuenta que en el primer semestre de 2021 dicha cifra fue negativa de -49,8M€. El buen flujo libre de caja obtenido en el semestre deviene principalmente por un descenso de 158,2M€ de salidas de efectivo en concepto de deudores comerciales y otros. En el resto de las partidas, no se han apreciado diferencias considerables.

Conclusión: los resultados de Indra del primer semestre han traído buenas noticias, pero lo que despierta más interés ha sido el escándalo de las salidas de varios consejeros indepdendientes, que ha empeorado la reputación de la compañía. Como petición al grupo, necesitamos la próxima vez un detalle del estado de flujos de efectivo de su cuenta de resultados, por favor. Tras un análisis de sus resultados no sabemos a qué se atribuyen muchas de las partidas recogidas en los distintos flujos de tesorería y eso, en mi humilde opinión, es imperdonable.