Tendam Brands (dueño de Cortefiel, Springfield, Pedro del Hierro, Women’secret, Hoss Intropia y Slowlove, entre otras marcas textiles) ha dado alegrías a sus accionistas: el grupo emiratí Multiply Group y los fondos de inversión CVC y PAI Partners. Y es que ha elevado sus ventas un 6,8% y ha ganado un 26% más en su último ejercicio fiscal (del 1 de marzo de 2025 al 28 de febrero de 2026).
El grupo emiratí se hizo con el 67,91% del capital de Tendam el pasado verano y los fondos CVC y PAI Partners dejaron de tener el control y se quedaron como accionistas minoritarios, sin cerrar la puerta futuras desinversiones. Recuerden que CVC y PAI llevaban tiempo queriendo empezar a salir del grupo textil al que entraron en 2006, junto al fondo Permira, al comprárselo a la familia Hinojosa. Permira abandonó la aventura en julio de 2017, vendiendo su 33% a los otros dos fondos, que pasaron a controlar el 50% cada uno.
La ansiada salida de CVC y PAI se empezó a fraguar en febrero de 2022, cuando pusieron en venta Tendam, valorándolo en 2.500 millones de euros, pero la cifra no convenció a nadie, y meses después se cerró la refinanciación de su deuda por 605 millones. Tras observar las salidas a bolsa de Douglas, Reddit y Puig, los fondos siguieron valorando posibles alternativas estratégicas y decidieron retrasar el estreno bursátil: primero, hasta después del verano de 2024 por la inestabilidad de los mercados, y luego, en otoño, se suspendió la operación ‘sine die’… y eso aumentó los deseos de salir de CVC y PAI. Al final, lo han empezado a hacer con la llegada de Multiply.
Volvamos a los resultados del último ejercicio fiscal de Tendam. Los ingresos han subido un 6,8%, hasta 1.467 millones; y las ventas a superficie comparable han crecido un 6,1%. España, Portugal y México se han situado como sus mercados principales y los ingresos digitales han crecido un 12,9%. El grupo textil ha registrado incrementos de ingresos en todos sus segmentos: en el adulto (Cortefiel y Pedro del Hierro, Hoss Intropia, Slowlove y OOTO), con 394,6 millones (+7,8%); especialista (Women’secret, Dash and Stars y HI&BYE), con 466,8 millones (+9,9%); y joven (Springfield, High Spirits y Springfield Kids), con 495 millones (+3,5%); y su outlet Fifty ha facturado 111 millones (+5,5%).
El margen bruto de Tendam ha alcanzado el 62,4% y el resultado bruto de explotación (ebitda) ha subido un 9,4%, a 368 millones. Y el beneficio neto se ha disparado un 26%, hasta 112 millones. El presidente y CEO del grupo textil (controlado por los emiratíes desde hace casi un año), Jaume Miquel, ha señalado que los resultados “confirman la potencia de Tendam como un ecosistema omnicanal único y diferencial en el mercado”, destacando que cuentan con “un modelo estratégicamente sólido que ha alcanzado los casi 1.500 millones de ingresos con crecimientos por encima del mercado en ventas totales, ventas comparables, ebitda y beneficio”, y que “siguen creciendo en el mercado y fortaleciendo su conexión con el cliente a través de la analítica avanzada, la apuesta decidida y acelerada por la inteligencia artificial (IA) y una propuesta multimarca que es referente”.
Y el presente ejercicio fiscal de Tendam ha tenido un buen comienzo, pues en su primer trimestre (1 de marzo-31 de mayo) ha tenido unas ventas de 288,2 millones, un 10,4% superiores a las de hace un año, y un ebitda de 62,7 millones (+11,9%), pese a las incertidumbres geopolíticas y económicas. “Si 2025 destacó por nuestro crecimiento y por un cambio de mayoría accionarial, que calificaría de exitosa y ordenada, 2026 representa el inicio del despliegue de todo el potencial de Tendam: en expansión internacional, desarrollo de formatos propios para las nuevas marcas, ampliación de tiendas existentes, potenciación de nuestro negocio digital y apuesta decisiva de la inversión en IA para acentuar nuestras ventajas diferenciales“”, ha apostillado Jaume Miquel.
Ante estos buenos números, CVC quizás retrase su desinversión en Tendam para más adelante. Ahora ya ha salido de Naturgy y quiere hacerlo en Deoleo, pero no a cualquier precio, claro está.
