Talgo tuvo buenos resultados en 2023, pero ojo, a la deuda. Eso sí, ahora está a la espera de la posible opa grupo húngaro Magyar Vagon / Foto: Pablo Moreno
Talgo sigue acumulando alegrías bursátiles... ya van tres días consecutivos al alza y no sólo por sus últimos buenos resultados. Este jueves su cotización se dispara un 12%, tras conocerse la posible opa de un grupo industrial húngaro por el 100% del capital, una operación a un precio adecuado y que tiene sentido, según los analistas de Renta 4 Banco han señalado a Hispanidad, pero no descartan que pueda llegar alguna contraopa.
Desde el fabricante de trenes con sede en Madrid se limita la información al hecho relevante remitido a la CNMV (ver documento adjunto), donde refería que había recibido una manifestación preliminar de potencial interés en la formulación de una opa sobre la totalidad de acciones a un precio de 5 euros por acción. Esto provocaba que la acción se disparara y el regulador bursátil decidía suspender la cotización en un primer momento, aunque poco después, a las 10 horas, decidía levantar dicha suspensión.
El precio de 5 euros supondría una prima de casi el 28% respecto al cierre del pasado miércoles 15 (3,915 euros). Un precio que los analistas de Renta 4 Banco ven apropiado y que coincide con su valoración. Asimismo, hay que recordar que Talgo acumula una depreciación muy elevada desde que debutó en el parqué el 9 de mayo de 2015 a 9,25 euros: hace unos días cotizaba entre los 2,75 euros y muy por encima de los 3, y tras el anuncio de la opa supera los 4,39 euros.
En el extenso linaje (ocho hijos, cerca de 50 nietos y un centenar de bisnietos) de José Luis Oriol y Urigüen, uno de los fundadores de Talgo, destacan: Carlos de Palacio y Oriol y José María de Oriol Fabra, actuales presidente ejecutivo y vicepresidente no ejecutivo, respectivamente
Por el momento no se sabe qué grupo industrial húngaro está detrás de la posible opa ni si se dedica también al negocio ferroviario o no. El movimiento se esperaba desde hace años, según los analistas de Renta 4 Banco, porque el fondo creado por Trilantic para controlar su participación en Talgo venció en 2022, así que había varias opciones: vender en el mercado (algo que bajaría más el precio de cotización); ofrecerla a otra empresa del sector ferroviario donde ya hay bastante consolidación; o bien buscar un socio.
Y parece que, por ahora, esta opción ha cobrado más fuerza, aunque la familia fundadora (la familia Oriol) está cada vez más desplazada: hasta ahora, el primer accionista de Talgo es la sociedad Pegaso Transportation International (dueña del 40,033%), la cual es propiedad del fondo Trilantic en un 63% y de la familia Oriol en un 20,3%. Este desplazamiento no es baladí y sucede en muchas otras compañías cuando llega el momento de la sucesión. En el caso de Talgo, los fundadores fueron José Luis Oriol y Urigüen y Alejandro Goicoechea; el primero se casó con Catalina Urquijo y ha dado lugar a un extenso linaje: ocho hijos, cerca de 50 nietos y un centenar de bisnietos. En este linaje, destacan Carlos de Palacio y Oriol (en la imagen superior) y José María de Oriol Fabra, presidente ejecutivo y vicepresidente no ejecutivo de Talgo, respectivamente. Eso sí, no hay que olvidar que la gestión del día a día corre a cargo de Gonzalo Urquijo, el CEO.
Los analistas de Renta 4 Banco han señalado que además de la posibilidad de una opa también podría haber alguna contraopa. A grandes compañías del sector ferroviario como la alemana Siemens creen que Talgo no le aporta nada; la francesa Alstom está demasiado ocupada en digerir Bombardier y tras los remedies de las autoridades de competencia europeas, ahora ha anunciado más venta de activos; y la japonesa Hitachi está más pendiente de consolidar la compra de la filial de señalización de Thales. En su lista de candidatos también estarían: los fondos de capital riesgo, la china CRRC (para la que España podría ser su vía de entrada en Europa, pero sus trenes no están homologados y podría haber choque con las autoridades de Competencia); la española CAF; y la suiza Stadler. Sin embargo, se trata de demasiadas hipótesis que quedan en un segundo plano, porque lo más importante ahora es ver si se concreta o no la primera opción: la posible opa de un grupo industrial húngaro y saber de quién se trata.
