Para empezar, les voy a confesar que esta mañana mientras repasaba las primeras cuentas trimestrales de Bankinter, después de la salida a bolsa de la aseguradora Línea Directa, que hasta el 29 de abril formaba parte del negocio del banco, seguía haciéndome la misma pregunta de hace meses: ¿cuál es la verdadera razón que ha llevado a los Botín a segregar la compañía y sacarla a bolsa? Su presidente, Pedro Guerrero, la justificaba con la falta de sinergias con el banco, una broma pues la aseguradora suponía el 20% de negocio de Bankinter, y su CEO, Dolores Dancausa, añadía que además era ahora el mejor momento y que el banco no volvería a resultados récord en dos o tres ejercicios después de la operación. Sigo confundido, quizás haya sido un ataque de testiculina, ¿algún problema de rentabilidad que están viendo? El tiempo nos lo aclarará. Pero mientras vamos a ver como ha quedado la primera cuenta del banco post-Línea Directa.

Bueno, por lo menos se han permitido el lujo de presentar un resultado neto de 1.140,2 millones de euros (M€), si tenemos en cuenta que la plusvalía después de impuestos obtenida por la operación de la aseguradora ha sido de 895,7M€, el resultado neto habría sido de 244,5M€, un 124% superior al del mismo periodo de 2020, que fue de 109,1M€. Nada mal tampoco, a pesar de que no existiesen sinergias con el negocio asegurador, ya veremos a partir de aquí como van a ser sus resultados.

Si tenemos en cuenta que la plusvalía después de impuestos obtenida por la operación de la aseguradora ha sido de 895,7M€, el resultado neto habría sido de 244,5M€, un 124% superior al del mismo periodo de 2020

Veamos cómo se han comportado los principales epígrafes de la cuenta del banco que tiene a Jaime Botín como principal accionista, con un 23,191%, a través de la sociedad Cartival. El margen de intereses ha crecido un 4,9% respecto al pasado ejercicio y se sitúa en 639,4M€, les parece algo extraordinario, pero han de tener en cuenta de donde venimos en el 2020. El margen bruto ha sido de 914,7M€, lo que supone un crecimiento del 5,96% respecto al 2020 y donde destacan crecimientos del 8,6% en las comisiones cobradas (265M€) y de 26,7M€ (104%) del ROF, que compensa algunos descensos en otras partidas. Las áreas de negocio que más aportan al margen son: Banca Comercial, que crece un 5,6%; Consumo, que aporta 148M€ a pesar de registrar un descenso del 9% respecto al 2020; y Mercado de Capitales, que crece casi un 6%. Hay que destacar también el crecimiento del 16,74% de las comisiones por gestión de patrimonios que llegan a los 9,6M€, en una de las apuestas de valor para la clientela y que en la actualidad gestiona 27,7 miles de millones de fondos que son 5.000M€ más que en el pasado ejercicio.

En cuanto a los costes, los de personal crecen un 8,11% en un contexto de reducciones de plantilla en el sector, si bien en el semestre solo se han registrado 22 bajas, el resto de los gastos y amortizaciones se mantienen a pesar de la reanudación casi normal de actividades presenciales. Además, Bankinter no tiene sobre la mesa recortes de plantilla ni en España ni en Portugal, según ha señalado Dancausa en la rueda de prensa celebrada de forma telemática.

Se reducen las dotaciones de provisiones en un 19,79%, hasta los 81,2M€, y las pérdidas por deterioros de activos, un 56,95%. El ratio de mora se sitúa en un 2,34%, uno de los más bajos del sector a pesar de su actividad en el mercado del crédito al consumo

La inversión crediticia ha crecido un 5,16% interanual (3.283M€) y se sitúa en los 66.896M€. El riesgo dudoso se reduce un 1,69% respecto al pasado ejercicio llegando a los 1.734M€ de riesgos contingentes, por lo que se reducen las dotaciones de provisiones en un 19,79%, hasta los 81,2M€, y las pérdidas por deterioros de activos, un 56,95%. El ratio de mora se sitúa en un 2,34%, un 0,15% menos que en 2020, uno de los más bajos del sector a pesar de su actividad en el mercado del crédito al consumo. La cobertura de los créditos se ha elevado hasta el 62%.

El ratio de rentabilidad ROE se ha situado en el 9,5%, excluyendo el resultado de la operación de Línea Directa (7,6% en 2020), pero con cuatro meses de resultados dentro de la cuenta que han supuesto 39,9M€ de resultado neto aportado, y continúa siendo desde hace tiempo el más alto del sistema financiero español, aunque alejado del logrado en el 2019, que llegó al 12,5%.

Por lo que se refiere la solvencia, el ratio CET1 Fully Loaded está en niveles altos del 12,2%, mientras que en el mismo trimestre de 2020 era del 11,8%. La desinversión en LD se ve reflejada.

Ahora llega la hora de la verdad, ya que Bankinter deberá contrastar sus previsiones con Línea Directa fuera de su negocio, lo que a razón de los números aportados en los cuatro meses a la cuenta de resultados supondrían unos 120M€ netos. Me parecen muchos millones para poder recuperar y llegar a resultados como los 550,7M€ del 2019 o incluso a los 317M€ del 2020 pandemia por medio. Mis cuentas aproximadas les situarían en unos resultados de 250M€ con este ritmo, a no ser que la señora Dancausa tenga un as en la manga, cosa que dudo por sus prudentes declaraciones previendo ejercicios de vacas flacas hasta recuperar los niveles de rentabilidad actuales.

Dancausa destaca que Bankinter “no es fruto de una amalgama de fusiones, sino de una continua lucha por mantenernos independientes” y que no tiene sobre la mesa recortes de plantilla

Dancausa es “moderadamente optimista”, y aunque prevé que el segundo semestre sea mejor que el primero para la entidad y que la economía española seguirá su recuperación, “creo que es importante huir del triunfalismo y de un optimismo desbordante, porque nos puede hacer bajar la guardia”. También ha criticado la “cultura del subsidio”, es decir, “la creencia generalizada de que son otros los que nos tienen que sacar las castañas del fuego y de que son otros los que tienen la obligación de prestar su ayuda en beneficio de nuestra causa”. Y es que considera que aunque se está poniendo “la panacea” en los fondos europeos, no van a ser los que provoquen la transformación, sino que pueden ayudar: “Seremos nosotros mismos los que salgamos adelante”.

En la rueda de prensa telemática, Dancausa ha destacado que los resultados “no son fruto de un pelotazo, sino de unos resultados recurrentes que son ya significativamente mejores que los del año anterior”. Asimismo, ha subrayado que Bankinter “no es fruto de una amalgama de fusiones, sino de una continua lucha por mantenernos independientes”, lo que les ha permitido disponer de una cultura e identidad “que se ha conservado durante más de 56 años”, y también que la capacidad de innovación  “siempre ha constituido una de nuestras fortalezas”. La CEO tiene “plena confianza en que el BCE nos va a permitir distribuir dividendos y va a levantar el veto”, porque la entidad es “solvente, rentable y con resultados previsibles”.