- Amado Franco busca un fondo, en un intento por mantener la independencia de la entidad aragonesa.
- La horquilla de valoración de Ibercaja oscila entre los 1.600 y los 2.000 millones de euros.
- Es decir, quien compre los cocos obtendría entre el 20 y el 22% de Ibercaja.
- En plata: el mejor de los bancos medianos afronta una urgencia financiera en 2017.
- En marzo venden el 40% de los cocos de la CAI.
- Imposible salir a Bolsa con el actual mercado y el actual negocio.
- Además, para eso pueden esperar hasta 2020.
De los
bancos medianos (exceptuando el caso especial de Bankinter)
Ibercaja es, sin lugar a dudas, el más solvente. Se me dirá que eso no es mucho, dada la actual situación del sector pero ya saben:
las comparaciones son tan odiosas como esclarecedoras.
Sin embargo, aunque la entidad que lidera
Amado Franco sea la más rentable de su segmento es la que afronta una urgencia financiera. En resumen,
entre marzo y finales del próximo año vencen los contingentes (Cocos) de la caja de ahorros de la Inmaculada (CAI), absorbida por Ibercaja. Nada menos que unos 370 millones de euros.
En marzo un 40% y el resto a fin de año. O sea, como quien dice, ya mismo.
El intermediario que intenta cerrar un trato la ha bautizado como
Operación Pilar, lo que demuestra que los
intermediarios financieros poseen una portentosa imaginación. Aplicando el valor actual de entidad cotizada, diríamos que
Ibercaja vale entre 1.600 y 2.000 millones de euros. Considerando una media simple de 1.800 esta cantidad representa el 21% pero seguramente nadie aceptará un punto menos del 25%. El asunto estriba en entrar ahora y esperar la salida a bolsa. El candidato sería un
fondo de inversión. En su día, el fondo superbuitre
Cerberus ofrecerá mayor cantidad de la que ahora se solicita, pero entonces el
BCE no había hundido la
banca europea. Ahora tendrán que aceptar un precio menor aunque sea de un operador mejor.
En cualquier caso, el tiempo apremia.
Unicaja, Liberbank o BMN son menos rentables.
Eulogio López
eulogio@hispanidad.com
