• ¡Pero si la va a vender! ¿Cómo puede prometer dividendo futuro?
  • Y con los pay out del 100%, ¿qué pasa con las inversiones previstas?
  • De lo que se trata es que suba la cotización de las acciones para obtener el mejor precio en la venta.
  • De momento ocurre justo lo contrario: los títulos de la eléctrica caen un 1,14% al comienzo de la sesión bursátil. Más que el Ibex. Ya no cuela.
Endesa ha actualizado este lunes su plan estratégico 2016-2019. Pocas novedades reseñables en el documento remitido por la compañía a la CNMV. La más llamativa, la nueva política de dividendos, que la eléctrica califica de "muy atractiva". Y tanto que lo es: los italianos de Enel prometen un pay out en Endesa del 100% del beneficio neto ordinario atribuible hasta el año 2019. Y todo en efectivo. Claro que el plan tiene letra pequeña. El dividendo a cuenta de los ejercicios 2015 y 2016 será del cien por cien del beneficio atribuido siempre y cuando esta cifra sea superior a aumentar un 5% el dividendo abonado a cuenta del ejercicio anterior. El dividendo a cuenta de los ejercicios 2017, 2018 y 2019 será del 100% del beneficio atribuido, sí o sí, "salvo cuando concurran circunstancias excepcionales", señala la compañía. Por cierto, la más beneficiada por un pay out de estas características es la propia Enel, dueña del 70% de Endesa. En cualquier caso, una circunstancia excepcional que permitiría modificar esta política sería, sin lugar a dudas, la venta de la propia Endesa por parte de la matriz, Enel. Y eso es justo lo que va a suceder, como hemos adelantado en Hispanidad. En otras palabras, los italianos dejan la puerta abierta para que el que compre Endesa -el fondo CVC es uno de los candidatos- pueda dar marcha atrás sin ningún problema. En cualquier caso, además, la política de dividendos es una decisión que debe tomar el consejo de administración, y si éste cambia, no sería extraño que modificara el dividendo de los próximos años. Porque, con un pay out del 100% del beneficio neto ordinario atribuible, ¿dónde quedan las inversiones previstas? Más todavía cuando la empresa ha asegurado que elevará de 1.716 millones de euros a 2.040 las inversiones destinadas al crecimiento de la compañía durante la ejecución del plan estratégico. La realidad es que a los italianos les importan muy poco las inversiones de Endesa. Su objetivo, disculpen la insistencia, es otro bien distinto: la venta de la compañía. Y al ser una empresa cotizada, importa y mucho su valor bursátil. ¿Cómo aumentar ese valor? Prometiendo grandes dividendos y en efectivo. En definitiva, prometiendo lo que buscan los inversores que meten su dinero en bolsa. Sin embargo, parece que el mercado no se acaba de creer, en un primer momento, el plan de Endesa para los próximos años y la cotización ha comenzado la sesión con caídas del 1,14%. Superiores a las registradas por el Ibex 35.  Ya veremos qué ocurre en los próximos días. Pablo Ferrer pablo@hispanidad.com