A un día de la celebración de la Ascensión de Nuestra Señora, en unas fechas totalmente atípicas, ACS, la compañía de Florentino Pérez (¡Oh capitán, mi capitán!) y su escudero, Marcelino Fernández Verdes, presentó sus resultados del primer semestre del ejercicio. Recordemos que el cierre del primer trimestre, las restricciones de movilidad debidas a la Covid-19 habían afectado la aportación al negocio de uno de sus principales activos, la gestora de autopistas Abertis, y por ende, de forma importante la cuenta de resultados, que presentaba una reducción del beneficio atribuible del 28,5% respecto al ejercicio anterior.

Al cierre del semestre, los resultados de Abertis han sido un 74% inferiores al 2019 y hace unos días, los de la constructora Hochtief, participada en un 50,41% por ACS, daban a conocer una reducción del beneficio neto de un 27,4% menos que en el mismo periodo del pasado ejercicio, lastrada por los 70 millones de euros (M€) menos de ingresos percibidos de la gestora de autopistas, de la que a su vez posee una participación del 20%.

También ha sido intensa la campaña en prensa del impulso registrado de los pedidos, en especial por parte de la filial Cimic y las recomendaciones de “una buena parte de los analistas de bolsa”, que han venido recomendando la compra o como mínimo la mantención de las posiciones del valor de la compañía.

Los resultados de Abertis han sido un 74% inferiores a los de hace un año y los de la constructora Hochtief, un 27,4% menores

Pero la realidad es tozuda y ACS continúa acusando de forma importante la crisis, más con la importancia que tiene Abertis en sus resultados, 351M€, un 30,9% menos que en 2019 ha sido el resultado neto de la compañía y al contrario que en el primer trimestre, la cifra de negocios, 18.337M€, significa un 2,6% menos que en el ejercicio precedente y un 2,3% en el total de ingresos. La reducción de los gastos de explotación (-1,1%) y 176M€ menos en costes de personal por la situación de la pandemia (-4,3%) dan un ligero alivio al Ebitda, que desciende un 17,0% en términos interanuales ya que registra en el epígrafe de resultados por puesta en equivalencia tan solo 7M€, cuando en igual periodo del pasado 2019 la cifra era de 174M€, un 96% más, debido principalmente al impacto de la participación de Hochtief en Abertis. Sin Abertis, la reducción del Ebitda habría sido del 6,8%. Aun así, el margen también sin Abertis se habría reducido en un 1,2%.

Todas las ramas de negocio presentan reducciones en su aportación al beneficio neto, siendo construcción la que menos lo hace, con tan solo un 3,7%, seguido de Servicios Industriales con un -7%. Sin animo de ser redundante, la contribución de Abertis al beneficio neto ha sido 141M€ inferior al primer semestre del pasado ejercicio.

El resultado financiero neto, -130M€, es un 36,7% superior al registrado en 2019 debido al mayor registro de deterioros financieros.

La deuda financiera bruta de ACS al cierre del semestre es de 12.918M€ y el 62,4% corresponde a la actividad de infraestructuras

La deuda financiera bruta de ACS al cierre del semestre es de 12.918M€ y el 62,4% corresponde a la actividad de infraestructuras. El total de efectivo y activos líquidos es de 10.219M€ que, sin duda, le pueden permitir afrontar alguna de las dificultades que la Covid-19 le está generando en este ejercicio, pero que a pesar del alarde que hacen de esta cifra, va a necesitar una relativamente rápida recuperación de una normalidad en sus ingresos ya que las ventas por áreas geográficas se han visto reducidas en un 14,4%, y en Asia Pacifico un 15,9% y son la segunda y tercera fuentes de sus ingresos totales, solo por detrás de América del Norte, que creció un 6,2% en sus ventas y donde se atisba un descenso de la actividad por la evolución de las cifras de carteras que al final de semestre se ha reducido un 2,6% respecto a 2019. Otra cosa diferente son la evolución de las carteras en Europa y Asia Pacifico, con repuntes del 8,4% y 2,6%, cifras algo alejadas de anteriores periodos, pero que abren una ventana de posible recuperación, siempre que el negocio Abertis lo permita.

ACS parece estar manteniendo una batalla con su cotización en bolsa, después de la prohibición de operaciones bajistas por parte del regulador para proteger el valor en el mercado, su patrimonio neto se ha visto mermado en un 21,6% por lar compras de autocartera.

A pesar del 'mimo' con el que los analistas están tratando el valor con sus recomendaciones, la cotización del viernes perdió al cierre 0,23€, cuando durante todo el día estuvo por debajo casi en 1€. Y este lunes, ha empezado la sesión en negativo (-0,24%), aunque con una caída inferior a la del Ibex (-0,60%).