Telefónica ha publicado en la apertura de este jueves sus resultados a cierre del primer semestre de 2021. Antes de desarrollar el estudio de sus principales magnitudes, trataremos de manera breve el impacto de los mismos en su precio en el mercado, si es que lo ha habido. Como bien saben, el precio de cotización de Telefónica ha sido uno de los grandes perjudicados durante el período de pandemia llegando a sufrir un decremento aproximado del 50% desde que la misma “estalló”, allá por el lejano marzo de 2020. Veamos que ha ocurrido hoy: seguimos para “bingo” y hoy no ha sido una excepción, cierto es que el grupo ha publicado buenos resultados, pero o bien el mercado esperaba mucho más o ya se ha perdido toda la confianza en el mismo. Tras observarse una senda ascendente desde el 20 de julio al 27 de julio, en el que la acción ha registrado un incremento acumulado del 5,1%, tanto en la sesión de ayer como en la sesión de hoy, su precio ha descendido en un 0,12% y en un 0,77% intradía, aunque al mediodía de este jueves se movía hacía el verde con un ligero alza del 0,22%.

Sin más dilación, pasaremos a analizar las partidas que componen la cifra de resultados de Telefónica. La facturación del grupo, importe neto de la cifra de negocios reportado, ha descendido en el primer semestre en un 6,5% de manera comparativa, pasando de 21.706 millones de euros (M€) a 20.305M€. El mayor decremento de la facturación del grupo durante el período se ha producido en el segmento de Telefónica UK, el cual ha descendido en iguales términos comparativos en un 22% y en Telefónica Brasil, con una bajada del 16,1% que el grupo imputa principalmente a la depreciación de la moneda local. Sin embargo, como ya adelantábamos, el resultado consolidado de Telefónica atribuido a la sociedad dominante del primer semestre ha evolucionado de manera positiva respecto al mismo período de 2020, con un incremento interanual en términos relativos del 938,3%, pasando de los 831M€ a los 8.629M€.

El mayor decremento de la facturación se ha producido en el segmento de Telefónica UK, el cual ha descendido en un 22% y en Telefónica Brasil, con una bajada del 16,1% que el grupo imputa principalmente a la depreciación de la moneda local

Como ya hemos comentado en anteriores ocasiones, Telefónica refleja su capacidad de generar recursos en forma de Oibda, cifra muy similar al famoso Ebitda, pero que excluye la cifra de ingresos no operativos y, por ende, el indicador únicamente refleja los ingresos de explotación antes de depreciaciones y amortizaciones. El Oibda reportado del grupo ha ascendido a 16.886M€, lo que se traduce en un 138,7% más que lo obtenido hace un año. Sin embargo, no se han observado incrementos en la cifra de Oibda de todos los segmentos donde está establecido Telefónica: el mayor descenso de la cifra en el período se ha visto de igual manera en el segmento de Telefónica UK y Telefónica Brasil. Si bien también hay que comentar lo bueno, porque el segmento de Telefónica Alemania ha publicado un incremento en su Oibda del primer semestre del 7%, originado por el alto grado de inversión afrontado en el país en 2020, que poco a poco va dando sus frutos, reduciendo así los gastos de explotación en el segmento de negocio.

El Oibda ha ascendido a 16.886M€ (+138,7% más), pero no en todos los segmentos: los mayores descensos los tienen Telefónica UK y Telefónica Brasil. Eso sí, Telefónica Alemania ha elevado su Oibda un 7%

El flujo libre de caja del grupo Telefónica del primer semestre ha descendido en un 13,6%, hasta los 1.826M€, 287M€ menos que en el mismo período del año pasado, cuando reportó una cifra de 2.113M€. Todo ello en consonancia con la estrategia de reducción de deuda del grupo. La deuda financiera neta soportada por el grupo al final de junio de 2021 ha descendido en un importe interanual de 11.000M€, hasta situarse en 26.000M€, lo que supone una reducción del 29,5% en términos relativos respecto a junio de 2020. Esta reducción de deuda entre períodos se ve de manera evidente en la reducción de gastos financieros entre periodos en 120M€.

Conclusión: la evolución negativa de la cifra de ingresos del grupo Telefónica desde el primer semestre de 2020 hasta el primer semestre de 2021, con una caída del 6,5%, no ha impedido que el grupo haya obtenido un incremento entre iguales períodos de su cifra de Oibda en un 138,7% y de un incremento en su resultado a atribuido a la sociedad dominante del 938,3%. Además, el grupo ha reducido enormemente su deuda financiera neta en 11.000M€. Bondades de la presentación de resultados del grupo que, una pena, no hayan sido evidenciadas en un impacto positivo en bolsa en la mañana.