- Sin embargo, los ingresos aumentaron un 12%.
- Y se reduce el apalancamiento, aunque lentamente, demasiado lentamente.
- Y sí ha crecido la plantilla. Las 33 grandes empresas de Bolsa tienen 1.494.932 empleados.
- Los bancos sufren el incremento de provisiones –no tan fuertes como se presumía- y el PER de la Bolsa madrileña sube respecto a 2010
Lo de apellidar al IBEX por el número de componentes es una fuente de engorros, ya que ahora le llaman Ibex 36. Y es que en vez de Banesto, entra Amadeus y en vez de Iberdrola Renovables entran Bankia y Dia (debió ser un despiste) pero no sale Arcelor, al menos por el momento. Parece ser que los sabios prefieren quitar un valor español, la propia Bolsas y Mercados Españoles (BME), que es la que apadrina el índice, o Supermercados Dia) para volver así a los 35 famosos.
Para mayor complicación ni Dia cotizaba el año anterior, ni Caixabank ni Bankia ofrecen datos del ejercicio 2010 homogéneos con los otros datos publicados en su día, por lo que prescindimos de ellos a efectos comparativos.
Así que, cotilleos aparte, seguimos con nuestro formato de lista de sociedades principales cotizadas cuyos datos fundamentales reflejan los de la economía española y se puede afirmar que, al cierre de 2011, la situación era la siguiente:
Los beneficios atribuibles totales del IBEX 33 en 2011 son de 31.337 millones de euros (-33,6%) y, de ellos, son resultados no recurrentes un total de 2.166 millones de euros (-76,1%). Como casi se ha saturado la fuente de ingresos no recurrentes, los resultados de las empresas se tienen que enfrentar al respetable con una reducción de un tercio sobre el año anterior.
En resumen, el beneficio atribuible recurrente del conjunto de empresas del IBEX 33 en 2011 es de 29.171 millones (-23,6%), con una evolución que reduce en una cuarta parte el techo de resultados de 38.000 millones en 2010, 2009 y 2008. Como los dividendos repartidos ascienden a 20.343 millones ( 4,5%), en 2011 el pay-out conjunto es del 69,7% frente al 51% de 2010.
En cuanto a los ingresos totales en 2010 de las empresas del IBEX 34 ascienden a 493.550 millones ( 12,2%). Por tanto, el margen medio ha sido del 5,9%, bastante peor que el 8,68% de 2010 y el 11,8% de 2009.
El activo total de los balances asciende a 2.895.858 millones de euros ( 3,6%) y los recursos propios a 327.873 millones ( 9,2%). El apalancamiento por tanto es de 8,8 veces los recursos propios (9,3 veces en 2010). La rentabilidad sobre activos es del 1% y sobre recursos propios del 8,9%, poca renta para tanta deuda.
La plantilla conjunta era de 1.494.932 personas ( 8,1%), por lo que la facturación y el beneficio por empleado han sido de 330.149 € ( 1,4%) y de 19.513 € (-28,1%) respectivamente.
Por sectores económicos, se puede observar mejor la disparidad entre los sectores financiero y real, y el peso que para la actividad real supone el coste del sector financiero.
Empresas del sector real del IBEX 33: las 28 empresas han declarado en conjunto un beneficio atribuible recurrente de 19.899 millones de euros (-17,9%). El dividendo repartido asciende a los 15.608 millones ( 15,7%) con pay-out del 78,4%.
Como su facturación total es de 360.657 millones ( 12,2%), el margen ha sido del 5,5% que es mucho peor que el 7,5% de 2010 y el 12,1% en 2009.
El activo total de los balances del sector real asciende a 755.790 millones ( 1,7%) y los recursos propios a 187.506 millones ( 11,0%). El apalancamiento por tanto es de 4 veces los recursos propios (4,4 veces en 2010). La rentabilidad sobre activos es del 2,6% y sobre recursos propios del 10,6%, lo que sigue siendo poca renta para tanta deuda.
El número de empleados era de 1.168.895 ( 8,7%), por lo que la facturación y el beneficio por empleado son de 308.545 € ( 1,1%) y de 17.024 € (-18.6%).
Vamos con los bancos. Bancos del IBEX 33 (BSCH, BBVA, Popular, Bankinter y Sabadell): entre los cinco declaran un beneficio atribuible recurrente de 9.272 millones (-33,4%), y que representa el 31,8% del beneficio del total (en 2010 era del 36,5%). El dividendo repartido asciende a los 4.735 millones (-20,7%) con pay-out del 51%.
Como sus ingresos totales son de 132.892 millones ( 12,1%), el margen ha sido del 6,96% mucho peor que el 11,73% de 2010 y el 11,2% de 2009.
El activo total de los balances del sector bancario asciende a 2.140.068 millones de euros ( 4,3%) y los recursos propios a 140.367 ( 6,8%). El apalancamiento, por tanto, es de 15,2 veces los recursos propios (15,6 veces en 2010), ratio que no ha mejorado en este ejercicio y que tiene que reducirse hasta 10 veces (prácticamente un 50%). La rentabilidad sobre activos es del 0,4% y sobre recursos propios del 6,6%, lo que sigue siendo poca renta para tanta deuda.
El número de empleados era de 326.037 ( 6,0%), por lo que la facturación y el beneficio por empleado son de 407.598 € ( 5,7%) y de 28.438 € (-37,1%).
En cuanto a provisiones, la cifra dotada es de 22.743 millones ( 20,8%), por lo que la parte de los ingresos que va a saneamientos y reservas es de 27.280 millones ( 1,9%), y con dividendos asciende a 32.015, una cifra que excede a todos los beneficios del sector real en un 60,9%.
Si a los cinco citados se añaden Caixabank y Bankia (quizá les hayan nombrado así con K, de Kaja) el beneficio atribuible recurrente es de 10.630 millones (-35,8%) lo que empeora ligeramente los promedios anteriores.
¿Y qué es lo que opina el respetable a través de la Bolsa? Pues la Bolsa valora a las empresas del IBEX 33 al cierre de 2011 en un total de 359.408 millones de euros (-8,3%), de los que 265.086 (-5,7%) corresponden al sector real y los 94.321 restantes (-15%) al sector bancario.
Los principales ratios bursátiles tampoco reflejan mejoría sobre el año anterior, ya que al cierre del ejercicio son: precio beneficio de 12,3 veces (11,1 veces en 2010), siendo de 13,3 veces la media en el sector real (13,6 en 2010) y de 10,2 veces en bancos (7,6 en 2010), lo que equivale a rentabilidades por beneficio del 8,0% de media ponderada (un 7,5% en el sector real y un 9,8% para el sector bancario).
Miriam Prat
