Abanca ha presentado, mañana del lunes 29, sus resultados referentes al primer semestre de 2019. Los principales márgenes, intereses y básico, presentan un crecimiento del 5,6% y 5,7% respectivamente, en comparación con el mismo periodo del ejercicio anterior. El Beneficio Neto alcanzó los 250,1 millones de euros (M€).

Sin embargo, sólo sube un +1,3% y el fuerte aumento de las necesidades de cobertura de la cartera crediticia, que aumentaron en un +61% desde junio de 2018, apenas tiene incidencia en el resultado final, puesto que la entidad tiene una baja morosidad y muy saneada la cartera.

El margen comercial tuvo una buena gestión, tanto de los precios como de la parte comercial dinámica, que pasa de €118,7 millones a €129,6 millones. Dentro de este desglose, los ingresos han tenido su empuje, en parte, por venta seguros, planes y fondos (+9,8%) y servicios de cobros y pagos (+8,1%).

La parte digital en ABANCA aumenta sus transacciones un 7,7% interanual, lo que hace que el 54,8% de las transacciones sean más productivas tanto para clientes como para empleados.

ABANCA gestiona un volumen de negocio cerca de los €80.000 millones gracias a la integración de Deutsche Bank PCB Portugal, creciendo un 13,6% interanual. Los recursos de clientes tienen un fuerte peso fuera de balance (21%) por dicha integración en la entidad, siendo el resto 22% para saldos a plazo y 57% a la vista. Sin embargo, como la incorporación es reciente, su efecto en los resultados del grupo no se verá hasta la próxima presentación de resultados, dado que los efectos comienzan tras el cierre de este primer semestre de 2019.

La cartera de crédito normal crece un 13,5% ganando peso la parte empresarial como en otras entidades: pymes y autónomo +6,4%. Del 100% de la cartera, la mitad lo detentan particulares, 38% empresas, 9% administraciones públicas y el resto lo lleva el sector promotor con un 3%.

El misterio de Abanca: consigue márgenes que ningún otro banco alcanza

Con 35.000 nuevos ingresos por nóminas y más de 50.000 clientes en lo que llevamos de 2019, ABANCA se marca un ROE de 10,7%. Han crecido las primas de seguros generales hasta los €19,6 millones (+18%) y de los seguros de vida, con €145 millones (+6,1%).

Por otro lado, su saldo de dudosos disminuye un 18,8% hasta la cifra de €1.137 millones y su ratio de morosidad cae por vigésimo primer trimestre consecutivo hasta el 3,3%, todo un logro puesto que la media del sector se sitúa en un 4,8%. Con todo ello, ABANCA mantiene la menor cartera de dudosos de crédito del sector y, en tercera posición, consigue la ratio de crédito dudoso más adjudicados entre total activo del 1,5%.

La cobertura total deja a la entidad de las más saneadas del sector (59% en total), y la ratio Texas (que ahora se ha puesto de moda) que mide los activos improductivos entre las coberturas y capital se posiciona la primera, 34,5%, o dicho de otro modo; la entidad tiene entre capital, reservas y beneficios retenidos en forma de provisiones, tres veces el saldo de activos de muy baja calidad, por lo que mal tienen que ir las cosas, o eso quieren transmitirnos, para que todo acabe mal.

La emisión de instrumentos computables como recursos propios sitúa la ratio de capital en 16,8%, y el CET1 phase in se mantiene en 14,7% junto con elfully loaded en un 14%. No cabe duda de que son unos buenos ratio de calidad, aunque sospechamos que como se están poniendo las cosas para las entidades pequeñas, insuficientes. Insuficiente no porque lo llegue a exigir el regulador, sino porque terminará pidiendo el mercado a las entidades pequeñas que no gozan del privilegio del too big to fail, del que gozan las grandes.

No cabe duda de que Abanca presenta una buena capitalización y calidad de los activos. Además, frente a otras entidades, está consiguiendo que en un entorno de tipos muy bajos, y más que parece que van a estar tras el ligero repunte que han tenido hasta hace un par de meses, su margen de intereses crezca, así como los resultados en otros segmentos de negocio como son las comisiones por prestación de servicios y colocación de productos de su área aseguradora. Sin embargo, la calidad de la información que ofrece a los analistas es de muy baja calidad. No estamos en contra de que nos comente sus cifras y sus logros y nos ofrezca un power point bien maquetado, pero si, además, nos entregara un balance y una cuenta de resultados, cuanto menos, para que pudiéramos hacer nuestros propios análisis, mejor que mejor (y de paso demostraría más transparencia).

Y con una cuota de mercado del 60% en Galicia

Juan Carlos Escotet se ha convertido en el banquero de la Xunta gallega, de Alberto Núñez Feijóo. Y para que quede claro, esta mañana ha vuelto a marcar su apuesta por Pescanova, es decir por salvar a Pescanova para Galicia. Algo parecido a esto. Alberto, no te preocupes, yo salvaré tu Pescanova. Así, Escotet, que ahora posee el 31% del capital, ya ha pujado por el 24% del Sabadell. Sólo con esos dos porcentajes ya sumaría mayoría, sin tan siquiera acudir al 16% de Caixabank.

Claro está que el Sabadell no es tonto y sabe que Pescanova se revaloriza día a día: no tiene prisa por vender.