El pasado lunes Neinor Homes anticipaba el fracaso de la OPA sobre Aedas y anunció una segunda oferta a mejor precio. Aedas Homes está controlada al 79% por el fondo estadounidense Castlelake, con el que Neinor pactó la venta de sus títulos por 21,33 euros por cada acción de Aedas, tras descontar los últimos dividendos entregados por esta segunda promotora.
Pero no contaban con la opinión de los minoritarios, y ante los rumores de fracaso absoluto, Neinor avanzó una segunda OPA sobre Aedas, a 24 euros, para atraer a los inversores minoritarios. Eso sí, solo lanzará esta segunda OPA si no logra la aceptación de al menos el 50% del capital que no está en manos de Castlelake. Algo que con toda probabilidad ocurrirá, ya que ha anunciado una segunda operación con mejor precio.
Y a la vista de los resultados de Aedas, no nos extraña que sus accionistas sean reacios a perder la compañía. Recordemos que el futuro de Aedas pasa por su desaparición como empresa mientras Neinor se alza con el triunfo de la compañía que durante el primer semestre del ejercicio 2025/26, ha registrado unos ingresos totales de 348 millones de euros. Este dato supone que Aedas haya disparado los ingresos un 13% respecto del mismo período del ejercicio anterior, de los que 326 millones euros correspondieron a la división de Promoción Residencial, un 10% más respecto del mismo período del ejercicio anterior.
Aunque los resultados presentados a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) traen una de cal y otra de arena, y es que el beneficio no se comportó de manera positiva como los ingresos, marcando los 20,3 millones de euros (de abril a septiembre), lo que supone un descenso del 17,5% respecto a las ganancias de 24,7 millones que se anotó en el mismo periodo del año anterior.
Aedas Homes entregó 848 viviendas, frente a las 922 unidades del mismo periodo de 2024-2025, cuando se incluían 184 viviendas de un edificio BTR ('build to rent'). Estos desarrollos generaron unos ingresos por entregas de viviendas de 326 millones de euros, un 10% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior.
En lo que respecta a la actividad comercial, entre abril de 2025 y septiembre de 2025, la Sociedad generó unas ventas netas totales por importe de 6401 millones de euros (en línea con el mismo período del ejercicio anterior). El desglose de dichas ventas fue, según línea de negocio, en “Promoción Residencial”: 456 millones de euros (vs. 523 millones de euros a 30 de septiembre de 2024), mientras que en “Servicios Inmobiliarios” bajo el formato sólo de coinversión: 184 millones de euros (vs. 117 millones de euros a 30 de septiembre de 2024), correspondientes a la venta de 331 viviendas.
La promotora ha indicado que durante el primer semestre del ejercicio 2025-2026, su actividad de inversión y desinversión ha estado marcada fundamentalmente por las restricciones definidas en el anuncio previo de la OPA publicado con fecha 16 de junio de 2025.
Por su lado, el EBITDA fue de 41 millones de euros resultando en un margen del 11,8% y la deuda financiera neta de 377 millones de euros con un coste nominal medio del 4,2% y un LTV de 20,9% (vs. 539 millones de euros, 4,9% y 26,8%, respectivamente a 30 de septiembre de 2024).
