- La política monetaria del BCE está minando la estabilidad financiera de la eurozona, según los 'cinco sabios' que asesoran a Merkel.
- Los tipos de interés o la compra de deuda (desproporcionada) no ayudan a la recuperación de la economía europea.
- Lo importante, recuerdan, es acelerar las reformas fundamentales y ágiles para evitar el parón económico.
- El reproche a Draghi por el oceáno de liquidez que está creando es, esta vez, interesando pero también ortodoxo.
Las discrepancias de Alemania con la política del
BCE tienen varios frentes, algunos de los cuales ya hemos contado, como su
negativa a que Draghi inspeccione los bancos germanos, teniendo en cuenta que el presidente del BCE
quiere bancos de gran tamaño y muy capitalizados.
Ahora, las críticas parten del Consejo Asesor del Gobierno alemán para Asuntos Económicos, conocidos como
los cinco sabios, que carga contra la
compra masiva de bonos, uno de los pilares de Draghi, según avanza el diario el
Frankfurter Allgemeine Zeitung porque está minando la
estabilidad financiera de la eurozona.
Las discrepancias vienen de lejos, 2002, con la introducción del euro. El
Bandesbank o del Gobierno consideran que ya se cedió bastante en manos del BCE su política monetaria. Por eso, este nuevo ataque es tan
ortodoxo como interesado: la manguera de liquidez no conviene a nadie, pero especialmente a Alemania. Otras veces (límite del déficit) ha pedido, por lo mismo, la excepción.
¿Dónde están ahora las pegas? En su consideración la compra de bonos es desproporcionada en relación a la recuperación de la economía porque está poniendo en peligro -con cada vez más intensidad- la
estabilidad de los mercados financieros, lo cual pone en riesgo el conjunto del proyecto europeo. Y a ello se suman también las dudas provocadas por el
Brexit que activan, como lo anterior, el
euroescepticismo.
Más interesante sería, añaden, que aumentara su disposición a poner en marcha
reformas fundamentales y ágiles, sin las cuales
queda en cuestión la viabilidad económica europea a largo plazo.
En datos,
los cinco sabios estiman que el
PIB alemán crecerá un 1,9% este año (frente al 1,5% que estimaron en marzo) y el 1,3% en 2017 (frente al 1,6%). Y respecto
al PIB de la eurozona, lo sitúan en el 1,6% este año y en el 1,4% en 2017.
Rafael Esparza
