Francisco Javier Bascompte, Albert Olivas, Jordi Juanola y Eric Dotras
Tienen una media de 21 años, viven en lugares distintos de España, estudian carreras diferentes, incluso, invierten en empresas diferentes, pero les une su pasión por la Bolsa, en el más amplio sentido de la palabra. Hablamos de Albert Olivas, Jordi Juanola, Eric Dotras y Francesc Xavier Bascompte, fundadores de Tractor Investments, que “en 2018 era un grupo de whatsapp en el que compartíamos noticias, libros en pdf, informes de compañías”, nos cuenta Albert, y que no toma forma hasta junio de 2020, cuando se ‘estrenan’ con una cuenta en Instagram “útil para darnos a conocer y, sobre todo, para conocer a otros inversores”.
Y esa pasión por los mercados nace de sus dudas sobre qué hacer con el dinero ahorrado a los 18 años, edad en la que la mayoría solo piensa en ‘fundírselo’ lo antes posible. Entonces cayó en sus manos El Inversor Inteligente, de Benjamin Graham ¿y…?: “y descubrimos la inversión en acciones cotizadas desde una perspectiva empresarial, que encajaba a la perfección con lo que andábamos buscando”.
Su primera intención fue montar un fondo de inversión. “La idea inicial era esa, pero desconocíamos los requisitos para constituirlo, pensábamos que era simplemente montar una sociedad con otra gente y decidir nosotros cómo invertir todo ese dinero. Cuando vimos la regulación, aplazamos la idea para dentro de unos cuantos años”.
Así que, de momento, elaboran concienzudos informes sobre compañías, además de los posts de Instagram “que se limitan a publicar frases célebres de inversores famosos, una representación gráfica del portafolio actual de estos inversores o de sus vehículos de inversión o posts explicando a qué se dedica una empresa… sin recomendar su compra, ni su venta, ni nada sobre ella”, matizan porque todos son conscientes de que la CNMV se está poniendo seria con la difusión de opiniones sobre inversión en las redes sociales.
-Explíqueme, por favor, en un par de párrafos, ¿quién es Albert Olivas?
Antes de nada, Ana, me gustaría darte las gracias -en nombre de todo el equipo de Tractor Investments- a ti y al diario Hispanidad por la oportunidad de esta entrevista.
Respecto a la pregunta, soy un joven de 21 años con una enorme dificultad para dedicar tiempo a las cosas que no me interesan, pero con la capacidad de esforzarme incansablemente en aquellas que sí despiertan mi interés. Por ejemplo, con 12 años dedicaba todo mi tiempo libre a programar una calculadora y con 16 años no prestaba mucha atención en clase porque estaba muy ocupado estudiando ajedrez, lo que me llevó a ser campeón sub-18 de Gerona en 2017. Esa misma faceta de mi carácter, la cual considero de las más descriptivas, fue la que me hizo dejar de asistir a la universidad a los tres meses de matricularme a regañadientes en la carrera de Derecho.
Tras tomarme un tiempo sabático -que dediqué a buscar algo que me interesase y a decidir qué quería hacer con mi vida-, encontré el mundo de la inversión y las finanzas, el cual fue un amor a primera vista. Desde entonces he querido centrarme por completo en ello, tanto en el ámbito laboral -pues estoy trabajando en banca desde hace poco-, como en mi tiempo libre, en el cual me ocupo de Tractor Investments y de seguir estudiando, eso sí, de forma autodidacta.
-¿Y… Jordi Juanola?
Yo soy Jordi, también tengo 21 años y vivo en Lloret de Mar, aunque estoy cursando los estudios universitarios en la ciudad de Gerona. Estoy interesado en la inversión, principalmente en renta variable.
Me considero una persona muy metódica y organizada, de hecho este es el enfoque que le he querido dar a la inversión desde un principio, así como a cualquier otro aspecto de mi vida. También soy bastante autocrítico y analítico con mis errores e intento aprender y mejorar a partir de ellos.
-¿Y… Eric Dotras?
Mi nombre es Eric, tengo 21 años y actualmente estoy cursando 4º de Economía en la Universidad de Barcelona. Desde que empecé la carrera sabía que me quería dedicar a algo relacionado con las finanzas y el mundo empresarial, sin embargo, no había contemplado el mundo de la inversión y la Bolsa. Pero cuando Albert y Jordi me presentaron este proyecto, lo vi claro; este iba a ser mi futuro.
En cuanto a personalidad, me considero una persona responsable y sensata, por eso me encajó tan bien la filosofía de inversión que hay en Tractor. Además de esto, soy una persona muy positiva, con ganas de aprender y formarme, y con una visión de largo plazo.
Entiendo que la CNMV sea estricta con las recomendaciones a través de redes sociales, pues es un auténtico caos que necesita regulación
-¿Y… Francesc Xavier Bascompte?
Me presento, soy Francesc Xavier Bascompte, estoy cursando 4º de Derecho en la Universitat Pompeu Fabra, aunque actualmente estoy de intercambio en la Universidad de Oxford. El mundo de los negocios siempre me ha suscitado interés, razón por la cual estoy enfocando mi carrera al derecho internacional de los negocios y por la que comencé a estudiar inversión hace más de un año. Mi intención no es ser un inversor profesional, sino ser capaz de gestionar eficientemente mis propias finanzas y, además, obtener una sinergia producto de la combinación de conocimientos jurídicos y financieros.
-Así que a los 18 años tenían un dinero ahorrado... ¿me pueden decir cuánto?
Yo, Albert, tenía ahorrados unos 5.000€ a los 18 años, aunque para cuando empezamos a invertir -a los 20 años-, tenía 8.000€. Jordi tenía cerca de 3.000€ a los 18 años y, aproximadamente, 5.000€ cuando teníamos 20 años.
-Y no sabían bien qué hacer con él hasta que cayó en sus manos El Inversor Inteligente, de Benjamin Graham, ¿y…?
Entonces descubrimos la inversión en acciones cotizadas desde una perspectiva empresarial, la cuál encajaba a la perfección con lo que andábamos buscando. No obstante, antes de aventurarnos a comprar ninguna acción decidimos seguir leyendo e informándonos.
-¿Cuándo nace Tractor?
En enero de 2020 empezamos a hablar de inversión Jordi y yo, sin embargo, Tractor como tal no nació hasta junio de 2020. Entre tanto estuvimos estudiando inversión.
-La idea inicial fue montar un fondo de inversión…
Sí, la idea inicial era esa, pero cuando surgió la idea no teníamos la menor idea de los requisitos para constituir uno, pensábamos que era simplemente montar una sociedad con otra gente y decidir nosotros cómo invertir todo ese dinero. Cuando vimos la regulación, aplazamos la idea para dentro de unos cuantos años.
-Para ustedes Instagram fue fundamental y lo sigue siendo para difundir lo que hacen, ¿no es así?
A ver, lo fundamental para nosotros fue (y es) aprender a analizar y valorar empresas. Instagram es útil para darnos a conocer y, sobre todo, para conocer a otros inversores.
Nos preocupa la inflación, aunque nos preocuparía más si aún tuviéramos nuestros ahorros parados en el banco
-¿Saben que la CNMV se está poniendo seria con esto de la difusión de opiniones de inversión en las redes sociales?
En primer lugar, entiendo que la CNMV sea estricta con las recomendaciones de inversión a través de redes sociales, pues es un auténtico caos que necesita regulación o, al menos, supervisión. Si entra usted a Instagram y busca cuentas de inversión o finanzas, podrá ver multitud de ellas emitiendo recomendaciones directas y explícitas sobre la compra de diversos activos -generalmente, sobre los activos más especulativos y de mayor riesgo, como Bitcoin o Tesla-, de hecho, podrá ver incluso gente que cobra por emitir dichas recomendaciones a través de grupos privados de Telegram, lo cual, obviamente, es ilegal.
Sin embargo, nosotros no hacemos nada de eso, pues somos conscientes de la regulación MiFID sobre el asesoramiento en materia de inversión y, dado que en el futuro queremos trabajar en el sector, somos muy cuidadosos con nuestras actuaciones.
Nuestros posts de Instagram se limitan a publicar frases célebres de inversores famosos, una representación gráfica del portafolio actual de estos inversores o de sus vehículos de inversión -lo cual es información pública- (nunca de nuestro portafolio), o posts explicando a qué se dedica una empresa (sin recomendar su compra, ni su venta, ni nada sobre ella). Por lo tanto, ninguna de nuestras publicaciones constituye una recomendación de inversión. De hecho, lo único que hemos recomendado por Instagram es que la gente lea a B. Graham o P. Lynch.
-¿Qué perfil es el de las personas que les siguen?
Aunque no llevamos un control de sus intereses, entendemos que están interesados en el mundo de la inversión, tanto en la faceta de aprender de grandes inversores, de estar informados de las carteras de dichos inversores y de comprender qué resulta interesante a la hora de analizar una determinada empresa. En definitiva, gente que se está iniciando en la inversión y gestión de su patrimonio y otros que desean ampliar sus fuentes de información.
-Y en medio de todo este proceso se coló la pandemia…
Bueno, la pandemia tuvo lugar cuando Jordi y yo estábamos leyendo libros de inversión. Se podría decir que el confinamiento nos vino bien para tener más tiempo para estudiar, aunque lo podríamos haber aprovechado mejor si hubiéramos comprado alguna acción a los precios de entonces (que eran muy baratos). Sin embargo, no nos sentimos preparados para comprar nuestra primera acción hasta finales de junio de 2020 y la segunda hasta finales de septiembre de 2020, cuando la Bolsa ya estaba relativamente recuperada de la caída de marzo, por lo que no se puede decir que le sacásemos mucho partido a la pandemia.
Si se repitieran correcciones de marzo de 2020, trataríamos de aprovechar la situación para adquirir valores con un descuento significativo
-El equipo de Tractor Investments es de lo más variopinto en cuanto a perfiles profesionales.
La verdad es que sí, pues al ser todos jóvenes cada uno tenía sus propios intereses intelectuales y académicos antes de conocer el mundo de la inversión y la Bolsa. Por esta razón, cada uno empezó unos estudios diferentes en base a sus intereses y aficiones.
Cuando descubrimos el mundo de la inversión, continuamos con nuestro proceso de formación en esos ámbitos, mientras que, paralelamente, empezamos a formarnos en materia de inversión y a desarrollar un proyecto común.
Sin embargo, bajo nuestro punto de vista, esta diversidad profesional y personal es algo que enriquece y aporta un gran valor a Tractor, que reside sobre todo en la especialización que tenemos algunos en determinadas áreas y que se complementa con la de los demás integrantes.
-¿Cuál es la media de edad?
La mayoría de los integrantes de Tractor somos amigos desde hace años, puesto que íbamos a la misma escuela. Por está razón -a excepción de un par de personas que difieren en un par o tres años-, prácticamente todos tenemos 21.
-¿Quién puede formar parte del equipo de Tractor?
Dado que no buscamos gente de forma proactiva, ni nunca lo hemos hecho, no hay unos requisitos fijados para entrar en Tractor. Cuando empezamos con el tema de la inversión, se lo comentamos a nuestros amigos y los que se interesaron por el tema ya están en Tractor.
Cuando ha habido alguna nueva incorporación ha sido porque alguien nos ha contactado -generalmente derivado de Instagram- y, en ese caso, si su filosofía e intereses encajaban con los nuestros, se ha unido al equipo. Aunque esto ha pasado pocas veces, prueba de ello es que en Tractor somos solo nueve personas, incluyéndonos a nosotros cuatro.
La mayoría de los integrantes de Tractor somos amigos desde hace años
-Tengo entendido que elaborar informes empresariales es una tarea complicada. ¿Cómo lo hacen? ¿Cuánto tiempo tardan en hacerlo?
Tienes bien entendido, realizar informes es una tarea que conlleva mucho trabajo de búsqueda y síntesis de información, por este motivo, casi siempre los hacemos entre varias personas. Generalmente, dividimos el proceso en tres partes: en primer lugar, una descripción de la empresa y su modelo de negocio a nivel cualitativo; en segundo lugar, un análisis de sus estados financieros; y, en último lugar, una valoración de la compañía.
Cabe destacar que en todos los informes especificamos por escrito que no son una recomendación de inversión, que se han hecho en base a la información pública de la empresa estudiada y, además, decimos si tenemos acciones de esa compañía o si no las tenemos (dado que esto podría generar conflictos de interés u opiniones subjetivas).
Respecto al tiempo dedicado a cada informe, cabe decir que es bastante variable. Por ejemplo, al principio realizamos informes muy sencillos que en 10-20 horas podían acabarse. Sin embargo, a medida que hemos ido perfeccionando el proceso, añadiendo puntos y buscando una mayor profundidad y comprensión, el tiempo necesario para realizar cada informe ha ido aumentando. Actualmente tardamos entre 50 y 100 horas para cada informe, dependiendo de la complejidad de la empresa en cuestión.
-¿Les asesora alguien?
No nos asesora nadie en el sentido estricto de la palabra, es decir, nadie nos dice qué debemos hacer o qué hay que priorizar dentro de Tractor, sino que lo decidimos entre nosotros cuatro. Por supuesto, tampoco nadie nos dice en qué tenemos que invertir.
Sin embargo, nos gustaría dar las gracias a Miguel de Juan, asesor del Argos, quien se ha mostrado siempre dispuesto a ayudarnos en cualquier duda o consulta que tuviéramos.
-Invierten de manera individual, ¿por qué?
En el caso de que se refiera a por qué no invertimos a través de un FI, la respuesta es que nos gusta gestionar a nosotros mismos nuestro dinero, no queremos delegar dicha tarea a un gestor.
Actualmente tardamos entre 50 y 100 horas para cada informe, dependiendo de la complejidad de la empresa
Si en cambio se refiere a que por qué no invertimos de manera conjunta entre los miembros de Tractor, el motivo es que cada uno de nosotros es diferente y tiene una situación personal y patrimonial distinta, así como una diferente tolerancia al riesgo. Por esta razón, cada uno de nosotros administra su propio dinero de la forma que cree más conveniente y adecuada para sus intereses personales.
-¿Quién ha tenido más éxito con sus inversiones?
Quien ha obtenido una mayor rentabilidad ha sido Francesc Xavier Bascompte, con un 12,5% desde septiembre de 2020 y hasta el 8 de diciembre de 2021.
-¿Es la Bolsa, por tanto, una opción clara para dar rendimiento a los ahorros?
La Bolsa, si no se sabe lo que se está haciendo, es una opción clara para perder sus ahorros. En cambio, si es capaz de analizar empresas (o delega esta tarea a un gestor profesional), tiene una alta tolerancia a la volatilidad, está dispuesto a esperar durante años para dejar trabajar al interés compuesto y su situación personal es adecuada (por ejemplo, no está muy endeudado), entonces creemos que la Bolsa es la mejor opción para rentabilizar sus ahorros en el largo plazo.
-¿Animan a los más jóvenes a seguir sus pasos?
La verdad, Ana, es difícil recomendarle a alguien que tome una decisión y más en este caso que acabamos de empezar, por decirlo de alguna forma.
Sin embargo, a los jóvenes como nosotros -con intereses en el mundo de la inversión y la gestión de su patrimonio- sí les recomendamos esforzarse en aprender y leer todo lo posible al respecto, pues ese es -en nuestra opinión- el primer paso y, posiblemente, el primordial para así poder entender los riesgos y las ventajas de este tipo de inversión. A partir de ahí, la forma en la que sigan su camino dependerá de muchos factores, tiempo, ganas, gusto por analizar empresas, etc., pero si su camino no les lleva por la gestión personal de sus inversiones, al menos, sabrán dónde buscar o a quién dejar que gestione su patrimonio.
-¿Les preocupa la inflación?
La verdad es que sí nos preocupa la inflación, aunque nos preocuparía más si aún tuviéramos todos nuestros ahorros parados en el banco. En teoría, la renta variable ofrece cierta protección contra la inflación, sin embargo, en la práctica creo que no es tan sencillo, pues se necesita encontrar empresas capaces de trasladar el aumento de precios a sus clientes y hay pocas empresas así.
Cada uno de nosotros es diferente y tiene una situación personal y patrimonial distinta, así como una diferente tolerancia al riesgo
Yo (Albert) a nivel personal -y creo que algunos otros miembros de Tractor también- he adquirido posiciones en un REIT (equivalente a una Socimi) que, dadas sus características, me parece que podrá salir bien parado si al final la inflación no resulta tan transitoria y leve como se dice. Sin que ello constituya una recomendación de inversión, voy a explicar brevemente mi tesis en dicho REIT.
Se trata de VICI Properties (VICI), el cual se dedica a arrendar casinos y hoteles en EE.UU., principalmente en Las Vegas, para que los operen otras compañías. Sus propiedades son edificios exclusivos y emblemáticos -como el Caesars Palace o el Harrah's Las Vegas- los cuales representan un activo único e irremplazable, por lo que creo que siempre tendrán inquilinos y pricing power. Además, VICI emplea un modelo de contratos llamados Triple Net, los cuales hacen que sea el arrendatario quien deba hacer frente a todos los gastos de la propiedad (esto hace que el aumento de precios lo soporte el arrendatario) e incluyen cláusulas que ligan el precio del alquiler al aumento del IPC, por lo que las rentas que perciben subirán si hay inflación.
Nuevamente, aclarar que mi intención con el párrafo anterior no es efectuar una recomendación de inversión, ni de ningún tipo, sino solo explicar por qué he adquirido la empresa mencionada.
-¿Y la nueva situación que supone la crisis sanitaria con la llegada de Ómicron?
A nivel personal estamos preocupados por la posibilidad de volver a presenciar una situación parecida a la sucedida en marzo de 2020, debido a todo lo que eso supondría para la vida personal y profesional de la gente.
Sin embargo -desde el punto de vista inversor-, en caso de que se repitieran correcciones del calibre de las de marzo de 2020, trataremos de aprovechar la situación para adquirir valores con un descuento significativo respecto a su valor intrínseco.