Esta mañana ha presentado BBVA sus resultados, en medio de una gran expectación en el mercado, a la vista de los 1.500 millones de euros (M€) que la mayor parte de los especialistas habían previsto en días anteriores. Se quedaron cortos, pues el resultado neto atribuido ha sido de 1.911M€.

En el pasado ejercido hay que recordar que el resultado registró una partida en operaciones interrumpidas, -2.104M€-, en la línea de neto de operaciones interrumpidas. Ello como consecuencia de deterioro del fondo de comercio del negocio en EEUU, que en el primer semestre de presente han registrado una partida positiva de 280M€ por este concepto y una negativa de 696M€ por costes asociados al proceso de reestructuración en marcha. Sin incluir estas partidas no recurrentes el resultado del semestre ha sido de 2.327M€, un 145,6% superior al ejercicio precedente.

No hay que echar las campanas al vuelo pues, como vamos a ver seguidamente, esta recuperación del resultado atribuido, sin extraordinarios, no procede de ningún crecimiento de las cifras puras y duras del negocio. Empezando por el margen de intereses seguimos viendo que continúa empeorando con 606M€ (-8,0%) a pesar de que la cifra de prestamos y anticipos a la clientela 315.752M€- crece un 1,5% con respecto ´al cierre del 2020, pero en relación con el primer semestre de ese año un 3,5%, incluye 15.013M€ de créditos deteriorados un 2,3% más que en diciembre. 

Es el eterno mantra de los bajos tipos de interés: no va a permitir mejores resultados mientras estén en estos niveles. Como curiosidad, solamente BBVA México ha conseguido un crecimiento interanual de 54ME en su margen de intereses.

Las comisiones netas continúan creciendo, en este periodo un 12,5%, hasta los 2.315M€, el ROF, 1.084M€ crece en 70M€, 51M€ más de ingresos por dividendos, 12M€ por resultados de participadas y -164M€ por otros productos y cargas no consiguen reanimar un margen bruto de 10.529M€ un 3,6% inferior al pasado ejercicio.

Los gastos de explotación se están convirtiendo en una de las trincheras que la entidad tiene para tratar de mejorar su eficiencia, pero tengo la impresión que de que no hay mucho margen en estas partidas, el total de gastos de explotación se han reducido en un 0,4%, con una reducción de los de personal que de momento bajan en 14M€ (-0,6%), en espera de ver como evoluciona el plan de reducción de plantillas que de momento ya cuenta con 13.719 empleados menos que el junio del 2020 y 1.082 oficinas cerradas en el mismo periodo, que han reducido entre otros motivos en 16M€ los gastos de administración (-0,6%). El margen neto, 5.661M€ es un 5,3% inferior al registrado en junio de 2020.

La reducción de gastos no da para más y encima sube el ratio de eficiencia. Oiga, y liberar provisiones resulta tan poco recurrente como los atípicos

Como en las otras entidades financieras que hemos visto hasta ahora, ha sido los menores deterioros por dotaciones de riesgos, en el caso del BBVA 1.992M€ menos y otras provisiones 344M€ menos que en 2020 las que explican la diferencia del resultado de 3.883M€ antes de impuestos un 120,9% más que en el primer semestre del pasado ejercicio.

En lo que se refiere a la gestión del riesgo, los saldos de dudosos han crecido un 1,5% respecto a diciembre pasado situándose en 15.676M€ con unos fondos de cobertura de 12.033M€ que suponen un 77% y una tasa de mora del 4,2% (+0,01% interanual), con un coste de riesgo del 1%, 0,55% inferior a junio de 2020. El pase a fallidos durante el semestre ha sido de 1.918M€ y las recuperaciones 1.996M€. De momento la incidencia en las comparativas de las dotaciones extraordinarias que se hicieron en el anterior ejercicio son muy altas, pero tengo la impresión que alguna más caerá a finales del presente con la evolución de los créditos dudosos y su relación con el retraso en el relanzamiento económico

El ratio de eficiencia crece un 5,6% hasta el 54,6%. Los de rentabilidad ROE 9,5% y ROTE 10,5% no son muy ajustados por los importes tan elevados de extraordinarios y el de capital CET1 F-L 14,17% que podría quedar en un 12,89% si se realizase la recompra del 10% de las acciones ordinarias pendiente de autorización del supervisor.

Vamos, que el problema de Carlos Torre Vela no sólo es Villarejo. Señor Torres: el negocio renquea.