• En cualquiera de las dos opciones, sobra Borja Prado.
  • Y en las dos, el vaciamiento y filialización de Endesa continúa.
  • El negocio en España: un desastre.
  • Y Andrea Brentan arremete contra el Gobierno por sus reformas energéticas.

Opacos los días previos a la presentación de las cuentas de Endesa, jueves 8, cuentas correspondientes a los nueve primeros meses del año. Aún colea el incidente sobre la curiosa ampliación de capital de Enersis, filial de ENDESA en Hispanoamérica, donde los accionistas minoritarios, que no son otros que fondos de inversión, aportaran efectivo, pero ENEL, accionista mayoritario, 92% de ENDESA, aporta activos valorados por la propia firma en 3.400 millones de euros. Y resulta que los minoritarios no están de acuerdo. Estos activos, según informa ENDESA en sus cuentas, consisten en la sociedad propietaria de las participaciones directas en empresas de la región.

Difícil papeleta de la que ENDESA no ha hecho ni un comentario en la presentación a analistas del jueves. Sólo el pasado 2 de noviembre un confuso hecho relevante publicado en la CNMV abrió la caja de las sospechas: ENEL está vaciando de activos a ENDESA para venderla en el proceso de la reconversión eléctrica europea, eso sí, sin ENEL.

Bajo este runrún en los ambientes económicos, las cuentas de ENDESA es un más de lo mismo.

Resultado de 2.187 millones de euros, un 16,5% menos que en el 2011, pues para los negocios en España y Portugal el resultado es del 25,5% menos que en el 2011.

Una deuda financiera de 11.107m€, un 1% más que al cierre de 2011, con un coste medio del 5,8%. Es importante, cuando hablamos del sector eléctrico, tener en cuenta la incidencia de la financiación del llamado déficit eléctrico, las cesiones que están haciendo las compañías a terceros para su titulización. Para ENDESA, a 30 de septiembre, esta partida suponía un derecho de cobro de 5.852m€.

Como mi edad y canas me hacen ser bastante suspicaz, hay un par de datos que en línea con el principio de mi comentario me ha llamado bastante la atención. Pero, por favor, no piensen que son ganas de hurgar en la llaga. Las inversiones de ENDESA en España, Portugal y resto ascienden hasta el mes de septiembre a 778m€, las inversiones en Hispanoamérica 881. Y resulta que ENDESA, en su consejo del 27 de febrero, autoriza la simplificación de la estructura societaria de las filiales chilenas mediante un proceso de fusiones sucesivas: ¿Empaquetar y poner el lacito?

Al final, que es lo que está sucediendo es muy sencillo: como ya adelantara Hispanidad, los italianos de ENEL ya han exprimido ENDESA todo lo posible. Aun así, deben reducir deuda y, por lo tanto, tiene una opción: o vender ENDESA -vaciada de sus activos iberoamericanos- y quedarse con Enersis… o vender la nueva Enersis y quedarse con el negocio en España. En principio ENEL quiere ser la eléctrica del sur de Europa, por lo que esta segunda opción sería la más lógica. Ahora bien, el negocio en España es un desastre y los márgenes en Iberoamérica aportan un amplia rentabilidad.

En ambos casos, sea cual sea la decisión, el español Borja Pardo (en la imagen) está amortizado y su consejero delegado, Andrea Brentan, ya ha levantado la mano para sustituirle. Este es el resultado de la esplendida gestión del Gobierno Zapatero y del personaje que más ganó con la batalla de ENDESA, José Manuel Entrecanales, que dio el mayor pelotazo de la historia reciente en el sector energético.

Rodrigo de Silos

rodrigode@hispanidad.com