No le faltaba razón al presidente de Sacyr, Manuel Manrique, cuando reclamaba en la Junta de Accionistas de la compañía que se invierta en infraestructuras en España. Pero lo dijimos en su día, hacerlo al tiempo que anuncias más dividendo al accionista e inversiones fuera de España, quizás es echarle un poco de cara.

Ahora la compañía presenta resultados en los que todas las magnitudes juegan en positivo, pero gracias a dos factores: concesiones y negocio fuera de España.

Así, obtuvo un beneficio neto de 78 millones de euros en los primeros seis meses de 2026, lo que supone un incremento del 157% respecto al mismo periodo del año anterior, según ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El flujo de caja operativo, que es el mejor indicador de la evolución del negocio en una concesionaria que es básicamente lo que ya es Sacyr, aumentó un 18%, hasta los 631 millones de euros, mientras que la caja neta disponible para invertir en nuevos proyectos asciende a 1.920 millones de euros.

Por su lado, la cifra de negocios avanzó un 9%, hasta los 2.437 millones de euros, y el resultado bruto de explotación (Ebitda) fue de 708 millones de euros, un 9% superior.

Por áreas de negocio, en Ingeniería e Infraestructuras, las ventas crecieron un 10%, hasta los 1.584 millones de euros, y el Ebitda otro 4%, hasta los 270 millones de euros, con un margen del 5%. La cartera de esta división avanzó un 4%, hasta los 13.019 millones de euros. Por su parte, Agua ingresó 185 millones de euros, un 33% más; obtuvo un Ebitda de 35 millones de euros, un 8% superior; y su margen de rentabilidad se sitúa en el 23,3%. La cartera de Agua asciende a 8.200 millones de euros, tras crecer un 18%.

La mala noticia llega por la deuda, que se encuentra en 6.788 millones de euros, un 6,7% más que en diciembre del año pasado, principalmente por las inversiones netas de 691 millones de euros. 

Pero, como hemos dicho al principio, estos resultados tienen detrás dos factores: concesiones y negocio fuera de España. En cuanto a lo segundo la compañía ha comunicado en su nota de prensa que han lanzado oferta para dos de las principales autopistas estadounidenses actualmente en liza: la I-24 en Tennessee y la I-285 en Georgia. Además, no dudan en destacar la buena marcha del negocio en EE. UU., Canadá, Paraguay o Chile, y al avance de proyectos en Reino Unido, Irlanda, Chile y Colombia.

En cuanto a lo segundo, lo de Manrique en Sacyr ha sido un adelgazamiento infinito: el Grupo ha pasado de constructora a concesionaria que tiene construcciones, que cada vez son menos. La solución no es sencilla, principalmente porque la que fuera una de las grandes constructoras españolas, actualmente sólo tiene un activo: las concesiones, que ya representan el 91,1% del Ebitda. Pero hay que reconocer que la división funciona a las mil maravillas, con un crecimiento de ingresos del 20%, hasta los 977 millones de euros. Por su lado, el Ebitda fue de 402 millones de euros, un 15% más, con un margen de rentabilidad del 62,6%, superior al 61,3% del año pasado. Así, la cartera de concesiones tenía un valor de 4.601 millones de euros, tras dispararse un 16%, a cierre de junio, eso sí, "sin contar las desinversiones acometidas". El objetivo de la compañía es que este valor llegue a 5.100 millones en 2027 y a un rango entre 9.000 y 10.000 millones de euros en 2033.