Cabe preguntarse si José Manuel Entrecanales Domecq no estará intentando hacer otra desnacionalización, como en su día lo hizo en Endesa: recuerden que apareció como supuesto ‘salvador’ ante la OPA de la alemana E.On, entrando como accionista, pero llegó la italiana Enel y se unió a esta para lanzar una oferta, la alianza duró año y medio, y después Acciona le vendió su 25% a cambio de 11.000 millones de euros y algunos saltos de agua. Ahora podría tratarse de la nacionalización de Acciona Energía, pues esta última y su matriz han vivido un subidón en bolsa ante las posibles ofertas de grandes fondos que podría haber por la filial verde.
En concreto, esta última se ha disparado un 13,07% y Acciona lo ha hecho un 10,37% en la sesión bursátil del viernes 12, festividad del Sagrado Corazón de Jesús (como recordó el Papa León XIV, aunque RTVE no hizo ninguna mención). Así ha reaccionado el mercado -y por ende, los inversores- al conocerse que los grandes fondos de inversión preparan ofertas por la filial verde: Adia, Ardian, Blackstone, BlackRock, Brookfield, CDPQ, CPPIB, GIC, KKR, Norges Bank y Omers estarían entre los interesados. La filial de energías renovables de Acciona está valorada en unos 11.000 millones de euros (deuda incluida), según fuentes del mercado, y su capitalización bursátil asciende a más de 7.800 millones.
Todo esto sucede con la familia Entrecanales en vísperas de su ‘divorcio’. Recuerden que a principios de 2025 se anunció que el 14 de julio de 2026 se rompería el pacto parasocial entre las dos ramas familiares (los Entrecanales Franco y los Entrecanales Domecq) por el que controlan el 55,122% de Acciona. A partir de ese momento, cada rama podrá disponer de sus participaciones (del 29,021% y del 26,101%, respectivamente) sin tener la obligación de ofrecérselas mutuamente. Y en este contexto cobra aún más relevancia el hecho de que aún no se ha tomado una decisión sobre la filial verde, de la que Acciona controla el 91,108%.
En marzo de 2025, ante la sangría bursátil de Acciona Energía (en aquel momento era del 38,5% desde su debut del 2 de julio de 2021) y la montaña rusa que vivía en el parqué (con sonoras subidas y caídas por la volatilidad de los precios de la energía, la incertidumbre regulatoria y el contexto del sector, entre otros aspectos), José Manuel Entrecanales anunció que se barajaban varias opciones: exclusión de bolsa, fusión con Acciona, venta, separar negocios -o sea, infraestructuras por un lado y energías renovables por otro... algo que podría verse favorecido por la ruptura del pacto parasocial, dando pie a que los primos Juan Ignacio (Juancho) Entrrecanales Franco y José Manuel Entrecanales Domecq se quedarán con el negocio que más le gusta a cada uno- o no hacer nada. 14 meses después, el pasado mayo, tras fichar a Citi y Goldman Sachs, Acciona apuntaba las siguientes opciones: la exclusión en bolsa como paso posterior a una OPA de la matriz sobre Acciona Energía, la fusión con Acciona o con un tercero, la incorporación de un socio o no hacer nada. Los analistas del Banco Sabadell subrayaron en ese momento que todas las alternativas parecían abiertas y descartaron cualquiera que impida a Acciona seguir manteniendo el control de la filial verde (sobre todo, en el caso de que entren socios en su capital), pues había pedido expresiones de interés a inversores seleccionados, después analizaría las ofertas recibidas y tomaría una decisión a partir de septiembre.
Ahora se ha conocido que grandes fondos de inversión preparan ofertas por Acciona Energía... y tanto esta como su matriz han tenido un subidón en bolsa, por lo que la filial verde ya sólo acumula una depreciación del 17,34% desde su debut. Claro que la familia Entrecanales está abierta a vender el 100% de la filial, la mayoría o una minoría... todo depende de a cuánto ascienda la valoración y la oferta que, previsiblemente, deberá llevar aparejada una OPA de exclusión. Con esta opción, la matriz podría reducir deuda (la financiera bruta cerró 2025 en 12.200 millones y, descontando efectivo y líneas de liquidez, la neta se quedó en 6.989 millones). Además, cabe referir el plan de rotación de activos que se puso en marcha en la filial verde en 2024 y por el que ya se han traspasado activos por 3.200 millones y obtenido 900 millones de plusvalías, y recientemente, se ha comunicado que se mantiene el objetivo de vender activos adicionales por 1.100 millones y de que se han lanzado al mercado ventas por 1.500 megavatios (MW) en distintas tecnologías y países.