En la conferencia con analistas, se ha podido ver que José Manuel Entrecanales Domecq mantiene un ni contigo ni sin ti sobre Acciona Energía, pues considera que la venta total ya no es “sumamente improbable” sino sólo “improbable”, y remarca que aún no hay decisión a la vista. De hecho, ha celebrado el apetito inversor que ha despertado la filial verde, tras haber recibido ya ofertas de los fondos de inversión Brookfield, KKR, EQT y BlackRock, Eso sí, las negociaciones se irán desarrollando “en los próximos meses”, aunque los fondos aspiran a hacerse con el 100%, sin descartar alianzas.
El presidente ejecutivo de Acciona y presidente no ejecutivo de Acciona Energía ha referido que la venta de esta última se mantiene “definitivamente como una posibilidad” que se valorará dentro de las decisiones estratégicas que analizará la dirección para optimizar el valor de la filial verde. Claro que parece que ni las declaraciones ni los resultados semestrales de ambas compañías han gustado al mercado porque la cotización de Acciona baja un 3% y la de la filial de renovables lo hace un 3,7%, frente a un Ibex 35 ligeramente en verde (+0,5%). Además, conviene recordar que la filial acumula una depreciación del 26% desde su debut bursátil el 2 de julio de 2021. Eso sí, Entrecanales sigue al estilo Sánchez, pese a que Acciona se ha visto salpicada en la corrupción sanchista.
Cuando dicha depreciación era del 38,5% en marzo de 2025 y la filial vivía una montaña rusa en bolsa, José Manuel Entrecanales anunció que barajaban varias opciones: exclusión de bolsa, fusión con Acciona, venta, separar negocios -es decir, infraestructuras por un lado y energías renovables por otro, algo que podría favorecer el ‘divorcio’ familiar, dando pie a que los primos Juancho y José Manuel se quedarán con el negocio que más le gusta a cada uno- o no hacer nada. El pasado mayo, se apuntaban a las siguientes alternativas: exclusión en bolsa como paso posterior a una OPA de la matriz sobre Acciona Energía, la fusión con Acciona o con un tercero, la incorporación de un socio o no hacer nada. En aquel momento, los analistas del Banco Sabadell subrayaron que todas las alternativas parecían abiertas y descartaron cualquiera que impida a Acciona seguir manteniendo el control de la filial verde (sobre todo, en el caso de que entren socios en su capital), pero a la vista de las declaraciones del presidente ejecutivo, que ya no ve la venta total “sumamente improbable”, sino sólo “improbable”, surgen algunas dudas… y parece que lo que será clave será el precio.
Vayamos a los resultados semestrales, que no han sido buenos y se han conocido ya con las dos ramas familiares ‘divorciadas’. El pasado 14 de julio se ha roto el pacto parasocial entre los Entrecanales Franco y los Entrecanales Domecq por el que controlaban el 55,122% de Acciona (y esta a su vez es dueña del 86,815% de la filial verde) y ya cada rama puede disponer de sus participaciones (del 29,021% y del 26,101%, respectivamente) sin tener la obligación de ofrecérselas mutuamente.
Acciona ha aumentado sus ingresos un 9,9%, hasta 10.142 millones de euros. Algo en lo que ha contribuido más el área de infraestructuras, con 4.481 millones (+12,2%), que Acciona Energía, con 1.288 millones (-12,3%); el segmento inmobiliario ha facturado 131 millones (+55,9%) y la gestora Bestinver 62 millones (+7,7%).
Por su parte, el resultado bruto de explotación (ebitda) ha bajado un 25,9%, a 1.153 millones, ante la ausencia de plusvalías por rotación de activos que tuvo hace un año. Infraestructuras ha aportado 384 millones (+12%); la filial verde, 388 millones (-57,3%); el negocio inmobiliario, 8 millones (+74%); y la gestora Bestinver, 29 millones (+14,2%). El beneficio neto atribuido ha caído un 84,3%, a 83 millones, por la ausencia de las citadas plusvalías… y ojo, porque la filial verde ha tenido unas pérdidas de 18 millones. Además, Acciona ha elevado su deuda financiera neta en 1.253 millones, alcanzando 8.243 millones, por las inversiones realizadas, principalmente.
Y por cierto, José Manuel Entrecanales no se ha olvidado de Nordex, el fabricante de aerogeneradores alemán del que Acciona controla el 47,1%, aunque la familia germana Quandt -primer accionista de BMW- sigue mandando e influyendo bastante. De hecho, ha pedido un mayor respaldo institucional a la Unión Europea para Nordex porque “constituye un activo industrial estratégico para Europa” y considera que las instituciones comunitarias deben actuar “en consecuencia a la hora de proteger a los pocos campeones industriales que aún conserva” el continente europeo. Recuerden que el pasado mayo, el directivo ya se mostró a favor de crear un “campeón europeo” u occidental de eólica para hacer frente a China... justo cuando Teresa Ribera lanzaba nuevas reglas sobre fusiones. En aquel momento ya citó explícitamente a “cinco compañías”: la estadounidense GE Vernova; las alemanas Enercon, Siemens Gamesa y Nordex; y la danesa Vestas.
Entre enero y junio, Nordex ha tenido muy buenos resultados. Sus ingresos han ascendido a 2.179 millones (+16,3%) y ha recibido pedidos por valor de 3.000 millones, situando su cartera de pedidos en 18.400 millones. Por su parte, el ebitda ha sido más del doble que el de hace un año, alcanzando 223,8 millones; y el beneficio neto ha pasado de 31 millones a 111,5 millones.