Queda poco más de una semana para que finalice el periodo de aceptación de la OPA del BBVA sobre Sabadell. El 'run run' del mercado es que BBVA va a ganar, por la 'traición' del mejicano David Martínez, consejero del Sabadell y propietario del 3,9% del capital del banco catalán. Como dijo el CEO, César González-Bueno, se trata de un accionista muy "singular", amante de las emociones fuertes vulgo especulación.
Todo esto demuestra que en los bancos ya no mandan ni los ejecutivos, ni los consejeros, ni los accionistas: mandan los fondos. Y a los fondos, como ya hemos dicho en Hispanidad repetidas veces, les gusta lo grande, ande o no ande.
En definitiva, Carlos Torres no ha hecho más que cometer errores desde que lanzara su oferta hace ya cerca de año y medio, pero ha tenido claro desde el primer momento que los accionistas individuales le importaban un pimiento. Los únicos que le importaban eran los institucionales, esos fondos regidos por unos gestores que trabajan con el dinero de los demás.
Los banqueros ya no mandan, los accionistas tampoco: ahora mandan los fondos
Al final, y aunque en la city madrileña se presagia un triunfo de la OPA, cosa que nadie pensaba hace un mes, podría tratarse de una victoria pírrica: si la OPA tiene éxito, es muy posible que Carlos Torres gane, pero el BBVA pierda. Y esto, porque la digestión del Sabadell va a ser duro o durísima para el BBVA. Eso sí, Carlos Torres podrá conservar su cargo de presidente.
De entrada, nadie piensa que, a pesar del apoyo de los fondos, el BBVA pueda superar el 50% de aceptación. De hecho, el mercado espera un 40%. Eso nos abriría el escenario de una segunda OPA o un alargamiento de la misma. Entonces empezaríamos a pensar en una OPA en metálico, lo cual es todavía más preocupante para el balance del BBVA.
Y luego está, el trienio o quinquenio en que el Gobierno puede paralizar la gestión del banco vasco sobre el catalán. Recuerden que las condiciones impuestas por el titular de Economía, Carlos Cuerpo, resultaron, sencillamente, draconianas. Por ejemplo, las famosas sinergias, en plata, echar gente a la calle y cerrar oficinas, se van a topar con el 'no' del Ejecutivo. Cuando se le pregunta a Carlos Torres por tan inquietante panorama, responde que en un año habrá otro Gobierno en España... él sabrá por qué.
Se nos dice que si el Sabadell vence, su cotización caerá en picado, no sé por qué. Parece mucho más preocupante la victoria del BBVA que la derrota de los catalanes. Y, desde luego, como ya hemos repetido en estas pantallas, la OPA es mala para España.
En resumen, un desastre de OPA, gane quien gane.