Los seis bancos del IBEX 34 representan el 40% del total del índice. Los resultados de las empresas del IBEX mejorarán gracias a los resultados no recurrentes, pero el resultado típico descendió.
Para hablar del IBEX 35 en relación a la economía española que representa y de forma desagregada hay que prescindir de las cifras de Arcelor Mittal (que, como Bayer, no pintaría nada en este índice y desvirtúa su significado) y hay que esperar a las de Inditex. Por razones de dimensión, de actividad y de internacionalidad... Merece la pena esperar.
Al cierre de 2010, ya con los resultaos de la textil gallega, se puede afirmar que, en conjunto, los beneficios atribuibles totales del IBEX 34 durante 2010 son de 49.345 millones de euros ( 17,5%) y, de ellos, son resultados no recurrentes un total de 12.255 millones de euros ( 219,1%). Es un importe que asciende a la cuarta parte del total y su aumento nos orienta sobre la angustia de las empresas al presentar unos resultados que piensen que no van a gustar al respetable.
En resumen, el beneficio atribuible recurrente para el conjunto de empresas del IBEX 34 en 2010 es de 37.048 millones (-2,9%). La evolución en 2010 ha sido algo peor que en 2009, y similar a la que hubo en 2008.
En cuanto a los ingresos totales en 2010 de las empresas del IBEX 34 ascienden a 444.313 € ( 6,7%) y la plantilla conjunta a 1.364.769 personas ( 1,7%). Por tanto, el margen medio ha sido del 8,3%, bastante peor que el 11,8% de 2009, y la facturación y el beneficio por empleado han sido de 325.559 € y de 27.146 € respectivamente.
Por sectores de actividad se observa la disparidad entre los sectores financiero y real, y el peso que para la actividad real supone la actividad financiera.
1.- Empresas del sector real del IBEX 34: las 28 empresas han declarado en conjunto un beneficio atribuible recurrente de 21.899 millones de euros.
Como su facturación total es de 323.364 millones ( 11,6%), el margen ha sido del 6,7% que es mucho peor que el 12,1% que había en 2009.
El número de empleados era de 1.046.197 ( 2,1%), por lo que la facturación y el beneficio por empleado son de 308.185 € y de 20.932 €.
2.- Bancos del IBEX 34 (BSCH, BBVA, Popular, Banesto, Bankinter y Sabadell): entre los seis declaran un beneficio atribuible recurrente de 15.149 M€ (-13,1%), y que representa el 40,8% del beneficio del IBEX 34.
Como sus ingresos totales son de 120.950 millones (-4,2%), el margen ha sido del 12,5% que es bastante mejor que el 11,2% que había en 2009.
El número de empleados era de 318.572 ( 0,2%), por lo que la facturación y el beneficio por empleado son de 379.663 € y de 47.554 €.
¿Y de la Bolsa qué? Pues la Bolsa valora a las empresas del IBEX 34 al cierre de 2010 en un total de 413.838 millones de euros (-14,8%), de los que 298.615 millones de euros (-7,3%) eran del sector real y los 131.901 millones (-19,3%) del sector bancario, que en valor representa el 31% del total.
La distancia que va del 40,8% de los beneficios totales al 31% del valor total quiere decir que el inversor no está del todo informado de la realidad bancaria o que le aplica un descuento importante al valorar las cifras divulgadas.
Dicho de otra forma, la relación precio beneficio del IBEX 34 era de 11,1 veces, siendo de 13,6 veces la media en el sector real y de 7,6 veces en bancos, lo que equivale a rentabilidades por beneficio del 9,0% de media ponderada (un 7,3% en el sector real y un 13,1% para el sector bancario).
Miriam Prat
miriam@hispanidad.com
