La vicepresidenta económica y el ministro de Industria habían prometido la titulización de de 3.000 de los 20.000 millones de deuda eléctrica para diciembre de 2010. La mala situación del mercado hizo que se retrasara hasta enero y en esta ocasión la fecha sí se ha cumplido, aunque no el volumen. Este martes se produjo la primera emisión de déficit de tarifa, en la que se logró colocar 2.000 millones de euros con un precio
La subasta impuso al emisor un precio de 80 puntos básicos por encima del tipo de referencia del Tesoro. ¿Caro o barato? Caro, si tenemos en cuenta que el índice de referencia mid-swap es 295 inferior. Aunque se contaba con el respaldo del Estado, las titulizaciones tuvieron que ofrecer incluso una mayor rentabilidad que las últimas emisiones realizadas por BBVA y Santander.
La demanda estuvo a la altura, pero el FADE no puede permitirse ofrecer titulizaciones todos los meses. Y quedan pendientes otros 18.000 millones de euros
Mariano Tomás
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