- ¿Por qué PRISA no entra en disolución cuando su patrimonio neto es negativo? Pues porque los bancos han aceptado cambiar deuda crediticia por subordinada.
- Sólo la venta de activos ha logrado evitar la quiebra. Y encima, se ha vendido a precio de saldo.
- Y a pesar de todo, la sociedad continúa teniendo, a septiembre de 2015, una deuda de más de 2.000 millones.
- Contra ello, ofrece, entre liquidez y realizables, algo más de 1.000. Vamos mal, Cebrián.
- Los ingresos de explotación bajan y el resultado de nueve meses se queda por debajo de los 50 millones.
Parece el título de una película o una serie de televisión, pero no. Es, ni más ni menos, la realidad que está viviendo el
grupo PRISA, el otrora gran imperio de la comunicación de
Polanco.
Paso a paso, la degradación económico-financiera del grupo es tal que va ir minando la situación en su balance, que aún continúa con un patrimonio neto negativo de 424,9 millones de euros (M€).
PRISA no entra en una situación legal de disolución, sencillamente por la reconversión en deuda subordinada de una parte importante de la deuda que tiene con las entidades de crédito. Es la fórmula para evitar su liquidación, aunque deja a esas entidades en el penúltimo lugar por orden de prelación para cobrar la deuda
en el caso de una hipotética liquidación.
Y es que PRISA ha entrado, como quien no quiere la cosa, en un círculo infernal de pérdidas, falta de liquidez, impago de deuda, refinanciaciones, concesión de nueva financiación, más perdidas y vuelta a empezar…
Solo las ventas de activos, en tiempos de precariedad económica general y con una urgencia extrema,
han podido amortizar una pequeña parte de la deuda con importantes descuentos, quizás al grito de "toma el dinero y corre". Así, en lo que llevamos de ejercicio los 553,9M€ de la venta de DTS (CANAL ), los 162M€ de resto de la participación en Mediaset y los 11,5M€ de la venta de Ediciones Generales, han reducido esta partida de deuda con entidades de crédito a 2.043M€, casi nada para una sociedad con 133,6M€ de
efectivo líquido y unos realizables de 893,58M€, el resto de los activos….., pues el sempiterno fondo de comercio por 578,05M€ (alguna vez he pensado que PRISA se fundó con la única aportación de un fondo de comercio ya que es la partida más antigua en su balance, creo, que incluso más que su capital fundacional), perdón por la nota irónica.
Pero como todo lo material, incluso para PRISA, es finito, ahora veremos de dónde sale la liquidez para el pago de deudas. ¿Ampliaciones de capital? Aún está pendiente la anunciada en el mes de febrero por 75M€ y que debía suscribir el Sultán Ghanim. ¿
Venta de activos? Sólo quedan las emisoras, las cabeceras de los diarios y alguna editorial, si venden algo más pues nada, a liquidar. Y lo más importante: generar recursos a base de resultados, con los 43,6M€ que llevan hasta final del tercer trimestre… hombre,
será bastante difícil, en especial teniendo en cuenta que los ingresos de explotación continúan bajando un 0,7% respecto a 2014 y solo
Hispanoamérica es capaz de crecer un 2,5%.
Como los problemas, si no te los buscas, a veces vienen solos, ni tan siquiera la operación de la venta de DTS ha acabado sin ellos, ya que parece que existe una cláusula para fijar el precio final de la operación que regula el precio final en función de los abonados que conserve
Movistar en los primeros meses de la compra, esto ha generado una discrepancia que se cuantifica en unos 36,3M€ que se están sometiendo a un arbitraje para dilucidar de qué lado quedan. Aun así, el importe final de la venta de DTS quedará bastante lejos de los 750M€ previstos en un principio ya que en el mejor de los casos el precio final será de 688,2M€.
Que el Imperio
PRISA se desmorona ha quedado bastante evidente en el campo de la influencia política, y que el grupo ha venido ejerciendo durante muchos años en nuestro país.
Polanco y Cebrián han "mandado" mucho en despachos ministeriales y presidenciales, la cabecera del PAIS ha ejercido un efecto contundente de persuasión y de "suavizamiento de voluntades". Cualquiera que quisiese algo en política o economía pasaba por sus páginas a modo de confirmación de alternativa. Ahora parece que todo ha cambiado y
se ha perdido el "respeto" al poder mediático de PRISA, tanto es así que se han quedado fuera, junto a Vocento, de la última adjudicación de licencias de TDT, que han ido a parar a
Mediaset, Atresmedia y Real Madrid, quizás las dos primeras estén siendo las herederas del otrora poder del "Imperio PRISA". Si el recurso interpuesto ante la CNMC no prospera, ¿podremos empezar a pensar que el Imperio se desmorona? Sí, y que
ha sido sustituido por el Duopolio televisivo que forman
Tele 5-Cuatro y A3 TV-La Sexta. Es el nuevo poder emergente el que mueve gobiernos y hace temblar a los grandes empresarios. No es que hayamos salido ganando con el cambio, sólo hemos pasado de Guatemala o Guatepeor
Rodrigo de Silos
rodrigode@hispanidad.com
