"Seguimos viendo más valor en USA o en Europa para este 2021"
“Nos calificamos como ‘sherpas de la inversión’, alguien que acompaña, que guía, al que quiere escalar una montaña que, en este caso, sería un ahorrador o un inversor”, nos cuenta en esta entrevista José María Luna, socio fundador de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales, para el que, es muy importante que la gente entienda no solo cómo hay que gestionar el dinero “sino también cómo se puede ahorrar”.
Luna y su socio Juan Luis Sevilla pusieron en marcha este proyecto en 2019 con un objetivo claro: la personalización o…, lo que es lo mismo, el diseño de carteras de fondos de inversión a la medida de cada cliente. “Un cliente”, apunta “para el que puede haber cambiado la percepción de que hacer una buena planificación financiera y fiscal es muy importante”.
Covencido de que el mundo Covid ofrece “muchísimas” oportunidades de inversión, asegura que la crisis sanitaria ha servido para darse cuenta de que, “en vez de quedarnos en casa custodiando el dinero, había que invertir en renta variable, en tecnología impulsada por el uso intensivo de las redes de comunicación, en el más amplio sentido de la palabra”.
A la pregunta de ¿qué puede ocurrir en los mercados?, responde: “todo va a depender de cuánto suban los tipos de interés y lo rápido que lo hagan. Si suben de forma pausada, con crecimiento económico y al compás de los beneficios empresariales, será muy bueno para la Bolsa, sino podría sufrir”.
-Su trayectoria profesional empieza en…
Tras unos meses en la compañía de seguros Commercial Union, empiezo a trabajar en 1996 en Profim, empresa de análisis y selección de fondos que, en 2010, pasa a convertirse en una de las EAFI de referencia en España.
Hasta el año 2012 trabajo como director de análisis de dicha empresa. Después, y tras la marcha de uno de los socios fundadores, paso a ser director de inversiones hasta que Profim es adquirida por el grupo Arquia Banca, la Caja de Arquitectos.
Estoy dos años más trabajando dentro del grupo Arquia hasta que en el año 2019, junto con mi socio Juan Luis Sevilla - que hasta entonces era el director comercial de Arquia Profim-, decido emprender un nuevo proyecto personal y profesional: Luna Sevilla Asesores Patrimoniales.
Hay que estar invertidos en sectores cíclicos como energía, finanzas, industria o infraestructuras
-Es socio fundador de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales. ¿Quiénes son y qué les caracteriza?
Iniciamos Juan Luis Sevilla y yo este proyecto personal y profesional que es Luna Sevilla Asesores Patrimoniales. Somos asesores financieros, asesores patrimoniales, que para ejercer nuestra actividad profesional actuamos como agentes de Caser Asesores Financieros.
Nuestra especialidad es el diseño de carteras de fondos de inversión a la medida de cada cliente; la personalización. No tenemos producto propio, no gestionamos dinero y, por tanto, no tocamos el dinero de los inversores a los que asesoramos.
Por tanto, el asesoramiento personalizado y continuado son rasgos de nuestro día a día ya que cada uno de nosotros, como ahorradores e inversores, tenemos unas necesidades y objetivos que cubrir y por lo tanto, nuestra labor de acompañamiento es fundamental. En este sentido, nos calificamos como “sherpas de la inversión”; alguien que acompaña, que guía, al que quiere escalar una montaña que, en este caso, sería un ahorrador o un inversor, a quienes les vamos aconsejando como hay que ir encarando cada reto, disfrutan de las oportunidades que vayan surgiendo y, ¿cómo no?, incluso aconsejar descansos cuando los tiempos muertos así lo sugieren.
Algo muy importante es también la labor didáctica. Para llegar a realizar un buen asesoramiento es fundamental llevar a cabo una labor de formación e información objetiva y de calidad. Estos tres pilares (formación, información y asesoramiento) deben ir siempre de la mano.Para nosotros es muy importante que la gente entienda no solo cómo hay que invertir sino también cómo se puede ahorrar y, en todo momento, siendo muy transparentes. El inversor es el protagonista, no los mercados, ni los productos.
-¿Qué les piden ahora, tras la pandemia, en plena pandemia? ¿Qué es lo que ha cambiado? ¿Qué busca el inversor?
La pandemia no cambia a las personas. Quizás, lo que si cambia, psicológicamente, es que nos hemos dado cuenta de que somos más frágiles de lo que pensábamos. Por ello, quizás, pueda haber cambiado la percepción de que hacer una buena planificación financiero y fiscal es muy importante. Creemos que la vida va ir siempre sobre ruedas pero puede ocurrir cualquier circunstancia que ponga todo patas arriba. Ahora más que nunca es necesario apoyarse en un buen asesor financiero.
-¿Qué oportunidades ofrece el mundo Covid?
Muchísimas. La pandemia lo que ha provocado ha sido un dolor humano inmenso por la enfermedad en sí, por los miedos…Esto es innegable. Ha sido, y es una crisis sanitaría comparable únicamente a una guerra. Pero oportunidades ha generado muchas en el mundo inter Covid y lo hemos visto en la tecnología porque se ha producido un proceso de aceleración brutal de todo lo que son los cambios productivos que provoca el sector. Hasta ahora, la tecnología convivía con nosotros pero todo se ha precipitado como consecuencia de la pandemia. Y esto se traduce en oportunidades de inversión y las empresas tecnológicas han sido atractivas durante todo este tiempo. La crisis sanitaria ha provocado también el convencimiento de que, en vez de quedarnos en casa custodiando el dinero, había que invertir en renta variable, en tecnología impulsada por el uso intensivo de las redes de comunicación, en el más amplio sentido de la palabra.
Soy muy cauto con la renta fija y, por ello, insisto en que es aconsejable infraponderarla en cartera
También hay otra revolución muy importante. Se está destinando mucho dinero al gasto sanitario hay una auténtica revolución en este sentido y también en gasto demográfico. Y no solo me refiero a las farmacéuticas sino a otras compañías relacionadas con el sector de la salud que hasta ahora era importante pero que lo será aún más.
La tercera revolución es todo lo relacionado con la sostenibilidad. ¿Quién no ha oído hablar de los factores sociales, medioambientales y del buen gobierno, de la revolución verde, de los ESG…? Se están impulsando muchos cambios en este sentido y hay mucho dinero que destina precisamente a potenciar esos cambios…dinero público e inversión privada también.
--¿Puede haber una burbuja en lo sostenible?
No. Y es de sentido común. Porque una cosa es que hayan subido mucho determinadas compañías relacionadas con el hidrógeno que evidentemente van a sufrir una corrección. Pero no se puede hablar de burbuja. De lo que si podemos hablar es del cambio de modelos productivos, de forma de pensar y esto requiere muchísima inversión, muchísimo dinero, tanto público como privado.
-¿Qué tiene que tener un fondo de inversión en estos momentos para que sea atractivo?
Debe contener sectores que se aprovechen de la reapertura de la actividad económica como de la subida de los tipos de interés del mercado. Debe de estar invertido en sectores cíclicos como energía, finanzas, industria, infraestructuras, además del lujo y el ocio.
-Growth o Value
Los dos. El growth es importante por la disrupción de la tecnología y también por las políticas monetarias acomodaticias en estos momentos. Es decir, tipos de interés de referencia bajos y compra de activos por parte de los bancos centrales. Todo eso favorece a los sectores más growth; consumo cíclico o tecnología).Y por otro lado, el value. ¿Por qué? Por la apertura de la actividad económica (que favorece a sectores como el industrial) y, en segundo lugar, porque las curvas de tipos de interés han ido tomando unas pendientes más positivas algo que favorece, por ejemplo, a sectores como el financiero.
-¿Renta variable o renta fija?
No se trata de decidir entre un tipo de inversión o activo frente al otro porque no hay que olvidar que todo va a depender del perfil inversor de cada uno. Un inversor prudente no puede tener toda su cartera invertida en renta variable, aunque veamos más oportunidades en bolsa que en renta fija en estos instantes. Prima el sentido común y este se define por su perfil de riesgo.
Ahora bien, si tuviera que definir una estrategia genérica ésta se apoyaría en tres pilares:
- Posición sobreponderada en liquidez a través de fondos “cuasi liquidez” con vocación de retorno absoluto y comisiones y gastos muy bajos.
- Posición infrapoderada en renta fija.
- Posición sobreponderada en renta variable primando la inversión en compañías de calidad y combinando estilos de gestión “growth” y “value”.
-Algoritmos, indexación, gestión activa, gestión pasiva… Lo bueno y lo malo de cada uno de estas maneras de entender la gestión…
Que son complementarias. La máquina no sustituye al hombre y el hombre puede ayudarse de las máquinas para lograr sus objetivos personales… sus sueños.
Es muy importante que la gente entienda no solo cómo hay que invertir sino también cómo se puede ahorrar
Al final, el problema es que no hemos entendido que el protagonista, en todo momento, es el ser humano al que hay que buscar soluciones para que cumpla sus metas en el corto, medio y largo plazo. Asesoramos a una persona no a un robot. A alguien que siente, que sufre, que tiene miedos, que tiene sueños,… A partir de ahí, debemos utilizar lo bueno que nos de la máquina, lo algoritmos, la indexación de los mercados y también lo bueno que nos ofrezca la gestión activa del ser humano. Porque lo que debemos entender es que un gestor no trabaja para sí mismo sino para otra persona.
-¿A qué lugares del mundo debemos mirar para invertir? ¿China está de moda?
China, sin duda alguna, sigue teniendo un enorme potencial de crecimiento y no solo China sino todo el sudeste asiático desde el punto de vista del crecimiento, desde el punto de vista geopolítico. Ha ido rotando la atención económica y política desde Europa y Estados Unidos hacia Asia. En concreto en el caso de China, el Gobierno ha elaborado unos planes quinquenales que, como consecuencia de ellos, ha permitido que sus mercados de capitales pesen cada vez más en los índices mundiales de renta fija y renta variable. China tiene robótica, inteligencia artificial, mucho peso en inversiones sostenibles, y le da cada vez más importancia a todo lo que tiene que ver con la revolución demográfica. Todo esto significa que si a China le va bien le irá bien no solo a sus vecinos, Vietnam, Corea o Japón, sino también a Europa y en concreto al sector del lujo y al de materias primas, por ejemplo. No debemos perder de vista a la ‘nueva’ China.
Ahora bien, no sólo hay que mirar a China o al sudeste asiático para invertir en estos momentos. De hecho, seguimos viendo más valor en USA o en Europa para este 2021.
-¿Cómo ve el mercado?
El mercado de renta variable, con sus altibajos lógicos, me sigue gustando.
Me gusta, y por orden, EEUU, Europa y emergentes. En este último caso Asia concretamente.
¿Qué puede ocurrir? Pues todo va a depender de cuánto suban los tipos de interés y lo rápido que suban (los tipos de interés son una de las piedras angulares sobre las que siempre pivotan los mercados financieros). Si suben de forma pausada habiendo crecimiento económico al compás de los beneficios empresariales, será muy bueno para la Bolsa. En cambio, si los tipos de interés de mercado suben muy rápidamente en Estados Unidos, por miedo a la inflación o a un “taper tantrum” antes de lo previsto, las Bolsas podrían sufrir.
Se está destinando mucho dinero al gasto sanitario hay una auténtica revolución en este sentido
Pero, en general, soy constructivo con la inversión en renta variable.
Ahora bien, donde soy mucho más cauto es en la parte de renta fija y, por ello, insisto en que es aconsejable infraponderarla en cartera independientemente de nuestro perfil de riesgo.
¿Dónde ha nacido?
En un pueblo de Toledo, Los Navalmorales, pero vivo en Madrid. No obstante me siento muy castellano manchego… un mix entre Quijote y Sancho.
-¿Cómo hace para desconectar?
En primer lugar, me encanta la música, ésta forma parte de mi vida hasta el punto que soy percusionista en dos bandas.
Dentro de la música me encanta el rock. Y el 20 de abril, aunque no estamos en los noventa, sigue estando muy presentes los Celtas Cortos… pero también Greta Van Fleet.
También me relaja mucho el Camino de Santiago. Soy un enamorado del Camino de Santiago que he hecho doce veces y este año, si Dios quiere, volveré de nuevo a hacerlo. Soy un peregrino de la vida y me entusiasma andar, caminar por el campo. Perseguir “flechas amarillas”.
No me olvido de la lectura porque leo de todo y, a veces, dos libros a la vez.
Y aunque puede resultar difícil de creer también me relaja trabajar, me gusta mucho mi trabajo. Es una gran pasión. Hace dos años había perdido la ilusión en el mismo, pero con nuestro nuevo proyecto empresarial la he vuelto a recuperar.
