Este viernes se han publicado los resultados consolidados de International Airlines Group (IAG) a cierre del primer trimestre de 2021. Tal y como veníamos observando en los análisis de los resultados de trimestres anteriores del grupo, volvemos a no traer buenas noticias. Si bien es cierto que el resultado ha sido superior al del primer trimestre de 2020, IAG sigue reportando enormes pérdidas.

Antes de abundar en las principales magnitudes que conforman la cuenta de resultados, ahora iremos no se apresuren, pasaremos a poner de manifiesto su situación en bolsa para ver qué impacto ha tenido la publicación de las cifras en la apertura sobre el precio de cotización del grupo, teniendo en cuenta que el índice Ibex 35 ha subido desde el cierre del día de ayer hasta el momento de elaboración de este artículo, en un 0,52%. Al cierre de la sesión del día 6 de mayo, el precio de cotización de IAG fue de 207 peniques de libra esterlina (unos 2,25 euros), el cual ha pasado a ser de 206,4 peniques, lo que resulta en un decremento intradía del 0,29%. Evidentemente, ante una subida del Ibex 35, el mercado no ha visto con muy buenos ojos los resultados del grupo del primer trimestre de 2021 en los primeros compases, aunque al final ha cerrado con un alza del 3%, hasta 213,2 peniques, y del 2,56%, a 2,44 euros, en el Ibex.

El grupo va poco a poco recuperándose del impacto de la pandemia en su resultado, no en sus ingresos. Veremos si con el levantamiento de la “prisión” de alarma, coge aire y comienza a despegar

Los resultados del holding aéreo que agrupa a British Airways, Iberia, Aer Lingus, Vueling y Level a cierre del primer trimestre de 2021 han sido superiores en un 36,6%, situándose en los -1.067 millones de euros (M€). Mala cifra, pero no olvidemos que venía de reconocer unas pérdidas a cierre del primer trimestre de 2020 de 1.683M€. Parece que el grupo va poco a poco recuperándose del impacto de la pandemia en su resultado, no así como veremos en sus ingresos, aunque todavía queda mucho camino por recorrer, veremos si con el levantamiento de la “prisión” de alarma previsto el día 9, coge aire y comienza a despegar.

La crisis de la pandemia y el confinamiento han afectado sobremanera a los ingresos de IAG. La cifra del total de ingresos a marzo de 2021 ha descendido en un 78,9% con respecto a la del mismo trimestre del año anterior: ha pasado de 4.585M€ a 968M€. Este decremento viene especialmente afectado por la reducción de ingresos por pasaje, que ha descendido en un 88,4% en iguales términos comparativos, a 459M€, con una capacidad de vuelo en sus aerolíneas del 19%. Bueno, al menos los ingresos de carga han aumentado entre períodos en un 42,3%, hasta 350M€, no iba a ser todo malo.

El Ebitda es negativo, es decir, IAG no genera suficientes recursos para soportar su actual estructura de costes. Y ojo, aunque caen un 59% los gastos de operaciones, la deuda neta asciende a 11.564M€

Seguimos con las malas noticias sobre los resultados del grupo que tiene como principal accionista a Qatar Airways (25,143%). El Ebitda de IAG ha sido negativo (-1.100M€), es decir, no genera suficientes recursos para soportar su actual estructura de costes. Si bien, es digno de valorar el elevado descenso de gastos entre períodos que ha afrontado el grupo. Los gastos totales de las operaciones antes de partidas excepcionales de IAG eran de 5.120M€ a 31 de marzo de 2020, cifra que ahora se ha situado en 2.098M€, lo que supone un decremento del 59%.

Sigamos con la cifra de liquidez del grupo. IAG ha gestionado bien su efectivo, ya que pese al decremento de su cifra total de ingresos antes mencionada, su posición de tesorería ha sido muy superior a la de los doce meses anteriores. La cifra de efectivo del grupo a cierre de marzo de 2021 ha ascendido hasta los 7.975M€, suponiendo un incremento respecto a la misma cifra del período del año anterior de 2.058M€. Todo ello gracias a la formalización de iniciativas de financiación y líneas de crédito durante el trimestre junto con una importante reducción gastos. La reducción de gastos nos gusta, la solicitud de financiación no tanto, sobre todo si ya estás muy endeudado como es el caso de IAG. Y es que la deuda neta ha ascendido a 11.564M€, frente a los 9.762M€ del cierre de 2020 y los 7.508M€ que tenía al cierre del primer trimestre del año pasado. 

El CEO, Luis Gallego, pide a los gobiernos corredores de viaje "sin restricciones" entre países con programas de vacunación "exitosos" y critica la subida de tasas que pretende AENA, contra la que también carga la IATA

Como conclusión, IAG ha obtenido en el primer trimestre de 2021 un resultado muy superior, concretamente en un 36,6% al de hace un año, si bien el mismo sigue siendo muy negativo. El grupo que dirige el español Luis Gallego solo puede pedir que volvamos a la normalidad cuanto antes, sino con su alto nivel de endeudamiento y sus resultados negativos continuados nos tememos lo peor. De hecho, Gallego ha pedido a los gobiernos corredores de viaje "sin restricciones" entre países con programas de vacunación "exitosos" y protocolos de prueba "eficaces", como Reino Unido y EEUU, así como tests "asequibles, simples y proporcionados". También quiere que las fronteras estén dotadas con el suficiente personal y que usen tecnología contactless, para garantizar un flujo de personas seguro y una experiencia de viaje fluida, así como certificados digitales para la documentación de test y vacunación con el fin de facilitar los viajes internacionales. "Estamos preparados para volar, pero la acción de los gobiernos es necesaria a través de estas cuatro medidas clave", ha subrayado.

Por último, destacar que en la rueda de prensa telefónica, Gallego ha criticado que AENA pretenda subir las tasas aeroportuarias a los 46 aeropuertos de España y ha sugerido que acuda al mercado de capitales para conseguir financiación, como han hecho multitud de empresas, que ahora tienen "grandes deudas". "Se trata de estimular los vuelos y hacer que los clientes tengan más confianza", ha subrayado, considerando que subir los precios es la mejor forma de que la recuperación sea "más lenta". Unas palabras de Gallego que llegan después de que la Asociación Internacional del Transporte Aéreo (IATA) rechazara los planes de AENA, porque podrían "perjudicar la recuperación económica y de empleo en España tras la Covid-19". Maurici Lucena, presidente de AENA, parece que se ha lucido con la idea... que llega tras unos malos resultados para el gestor aeroportuario, que sigue en pérdidas y con desplome de ingresos.