Desde 2008, Acciona ha permanecido lateral en el entorno de 75 euros (€), sin embargo, ya rompió la resistencia de los 93€, por lo que su crecimiento tiene recorrido desde el corto plazo. En la sesión de este martes, la acción ha reaccionado mal a los resultados semestrales: en las primeras horas, desciende un 4%, hasta los 95,6 euros.

Acciona ha generado ingresos por 3.570 millones de euros (M€), creciendo un 1,3% más que durante el primer semestre de 2018. Los costes de explotación han tenido su mayor cambio en la variación de existencias y productos terminados, donde el Ebitda ha aumentado un 6,6%, hasta los 659 M€, aunque dejando a un lado los activos desconsolidados (campos termosolares en España, Trasmediterránea y Rodovia do Aço), el Ebitda hubiera sido un 16,6% superior aplicando la nueva normativa NIIF16.

Energía tiene menor repercusión en el Ebitda por la menor producción hidráulica y la venta de termosolares, mientras Otras actividades se desploma un 34,6%

La división de Energía (al frente de la que está el presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales Domecq) tuvo menor repercusión, con un ligero -0,8%, donde el mercado nacional ha perdido un 16,3% por menor producción, sobre todo, por la energía hidráulica y la venta de activos termosolares, a pesar de que los precios han sido más elevados. Y si contamos con la parte de Otras actividades (inmobiliaria, Bestinver -que acaba de comprar Fidentiis-, Corporación y otros), los resultados se han quedado muy tocados por el desplome del 34,6% en Ebitda que ha tenido este semestre. Por lo que la compañía de soluciones sostenibles de infraestructuras no ha tenido una buena jornada en 2019.

Sin embargo, proyectos como el Metro Ligero de Sídney han contribuido al Ebitda en la parte de infraestructuras (la cual dirige el vicepresidente de la compañía, Juan Ignacio -Juancho- Entrecanales Franco), en un 27,5%, por lo que la presencia internacional ha compensado unas cifras con otras. La cuenta de resultados se ha quedado finalmente con un beneficio neto que ha disminuido un 16,5% hasta los 155 M€.

Proyectos como el Metro Ligero de Sídney contribuye al Ebitda en la división de infraestructuras con un 27,5%

Como punto positivo dentro del balance, el fondo de comercio en Acciona apenas representa un 2%, donde en compañías de este calibre puede suponer una variable incierta cimentada, por ejemplo, vía concesiones, no solo compra de compañías. El activo ha crecido por no corrientes y la deuda con entidades de crédito ha pasado de 2.149 M€ a 1.959 M€ (-8,8%), mientras que la deuda neta se ha elevado un 9,4%, alcanzando los 4.738 M€.

El negocio en España ha levantado buenos resultados con mayores precios mayoristas y 51,7 megavatio-hora (MWh) instalados frente a 50,1 MWh en 2018, si bien es cierto que el tipo de cambio y las operaciones de nueva capacidad han contribuido en dicha evolución. El sector eólico ha representado la mayor parte de la región española con 4.740 megavatios (MW) instalados de 5.681 MW totales que tiene en nuestro país, pues el resto es prácticamente hidráulico, con 876 MW, y biomasa, con 61 MW.

La energía eólica representa la mayor parte de la potencia instalada de Acciona en España: 4.740 megavatios de los 5.681 totales

No obstante, la energía eólica parece ser tendencia en la compañía de los Entrecanales, pues en la parte internacional ha dejado unos 3.072 MW del total de 4.170 MW instalados a lo largo del globo. En cuanto a producción, España ha generado 6.558 gigavatio-hora (GWh) y la parte internacional, 4.686 GWh, donde México y EEUU han sido los únicos en llegar a los miles de gigavatios. Todo ello, con el objetivo de remunerar un buen dividendo, de 3,5 euros (€) por acción sobre los casi 100€ que vale cada una de ellas en Bolsa (este martes, el valor está algo por debajo de dicha cifra).

Acciona ha sobrevivido a la baja demanda de electricidad vía hidráulica este semestre, gracias a la fuerte posición que mantiene en el sector eólico, pero si fuese al revés, la situación hubiese impactado fuertemente en la compañía. De hecho, existen hoy en día investigaciones de pequeños ventiladores, que instalados en azoteas de edificios generan cinco veces más energía eléctrica en proporción, con un menor coste de mantenimiento, por lo que la fortaleza de Acciona podría ser atacada por nuevas investigaciones.