El artículo de este miércoles podría tener un título de novela, por ejemplo, ‘los pequeños también ganan’ o, si leemos y analizamos de forma correcta la información presentada el martes por la entidad de Juan Carlos Escotet, podría ser el título de un manual financiero tal que ‘ingeniería financiera en la banca nacional’. La verdad es que ambos servirían para título de las cuentas que ha presentado Abanca, y a la que no querría quitar ni un ápice del mérito que ha venido demostrando con una gestión que, a pesar de los 9.050 millones de euros (M€) que recibió del erario público para su reflotación, cuando eran los restos de las cajas gallegas, han repartido dividendos por unos 875M€ desde su reprivatización hasta la fecha.

Vamos a por los datos. Primero, resaltar las operaciones financieras en el mismo ejercicio que han sido determinantes de los resultados y de la situación patrimonial de la entidad. La primera, y a mi modo de ver más importante, la fusión inversa de Abanca Corporación y Abanca Holding, esto es, el banco con su matriz, que ha tenido un coste de unos 32,3M€ en la cuenta de resultados y unos 23M€ por amortizaciones de activos y pasivos puestos a valor de mercado. La operación, sin embargo, ha significado un refuerzo en su posición de solvencia aumentando su exceso de capital en unos 1.267M€ sobre sus requisitos mínimos de capital, que le permitirían nuevas inversiones como la segunda de las operaciones que ha marcado el ejercicio y que ha consistido en la adquisición del negocio de Deutsche Bank en Portugal y del de Caixa Geral en España, operación que le ha generado un badwill de 200M€, difícil de ver en la comparativa con el pasado ejercicio al ser similar al resultado obtenido por la venta del 23,8% de Itínere.

Como hemos dicho, estas dos operaciones han marcado el beneficio neto de Abanca en 2019, y requiere una explicación ya que los 405M€ netos obtenidos, y que representan un 6,7% más que en 2018, esto es, con el efecto de la fusión. Si tuviésemos en cuenta la forma de consolidación en 2018, el resultado en términos comparativos hubiese sido de 430M€, por lo que, en términos porcentuales, los resultados en 2019 hubiesen sido un 5,8% inferiores. Cosas de la ingeniería financiera.

A este ritmo, Escotet amortizará de forma increíblemente rápida los 1.003M€ pagados al Frob por el 85% de las cajas gallegas. Creo que a este ritmo que lleva la entidad se planteará más o menos pronto una salida a bolsa

Pero aún nos falta por ver cómo ha ido el negocio bancario: 574,6M€ en el margen de intereses (+2,4%), tendencia que mantiene al igual que el resto de entidades que hemos visto. Los otros ingresos por servicios, entre los que se encuentran las comisiones percibidas, crecen también un 16,6%. A pesar de que el margen básico crece el 5,8%, el margen bruto es de 910,8M€, un 14,6% inferior al del pasado ejercicio en el que influyen los ingresos que generaba Itínere y que, como consecuencia de su venta, no se han registrado en este ejercicio. Teniendo en cuenta estos resultados no contabilizados, el margen bruto hubiese crecido un 3,1%.

Los costes de explotación se han mantenido estables +54M€, cifra importante teniendo en cuenta los 94,5M€ dedicados a la inversión tecnológica de los proyectos concretados en el 2019.

Las cuentas presentadas resaltan también la calidad que presenta del crédito a clientes. El saneamiento registra un ratio de morosidad que desciende del 3,6% a 2,8% en el ejercicio, cuando la media del sistema se sitúa en el 4,2%, con una cobertura de activos improductivos del 58,8%, cuando la siguiente entidad española presenta una cobertura del 56,6%.

Hasta la posición de liquidez es buena con un LCR del 217% y la relación de préstamos y depósitos (LTD) es del 96,3%, por lo que la cobertura de créditos se realiza prácticamente con sus depósitos minoristas que, con la incorporación de los negocios adquiridos, crecen en 15.871M€, un 22,9%. Los préstamos y anticipos a clientes (37.140M€) han crecido un 23,1% y de este total, el 96,8% están clasificados en situación normal.

De momento pondremos todas estas cifras en observación, puesto que es el primer ejercicio de gestión de los nuevos negocios incorporados.

A este ritmo, Escotet amortizará de forma increíblemente rápida los 1.003M€ pagados al Frob por el 85% de las cajas gallegas. Creo que a este ritmo que lleva la entidad se planteará más o menos pronto una salida a bolsa.

Y mientras tanto el dictador venezolano expropiando sus negocios en su país para ver si se le pega algo de su éxito económico, pero estoy seguro que acabará en saqueo, expolio y ruina.