- A la caída de ingresos se une otro problema: el recorte de publicidad de los grandes anunciantes.
- Los analistas de Bankinter reducen la recomendación del valor con un buen mordisco al precio de la acción.
- A Vasile, además, le gusta influir en política, pero su fuerza mengua mientras crecen las dudas a futuro.
- Las grandes agencias avisan del retroceso de la publicidad en todos los sectores y la amenaza de Internet.
Una cosa es que
Mediaset, como
Atresmedia se forren a costa de la
telebasura, que no es otra cosa, básicamente, que degeneración de contenido, y otra la evolución en sus tripas de las cuentas, que en el caso del grupo de
Berlusconi tienen un problema: el mal momento del
sector audiovisual por el recorte de gastos en
publicidad de los grandes anunciantes.
Esa realidad provoca "tensión a futuro", según los analistas de
Bankinter, que han optado por rebajar la
recomendación del valor (desde
comprar a
neutral) y el
precio objetivo de la acción, desde 12,1 a 9,64 euros.
Ya explicamos, a raíz de los resultados en 2017 de
Atresmedia y
Mediaset, que
el supernegocio de la telebasura empieza a agotarse, algo en lo que se han aplicado a fondo el primer ejecutivo de Tele 5, el italiano
Paolo Vasile (
en la imagen) como el Ceo de Atresmedia, el español
Silvio González.
El agotamiento se reflejaba en las cuentas -ingresos, Ebitda y beneficio-, maquilladas en el último trimestre, pero a esa realidad se une ahora otra: los avisos sobre la caída de la publicidad lanzados
WWP, agencia líder de publicidad, que los analistas han proyectado al conjunto del sector de medios.
El efecto, en cualquier caso, supone una amenaza para Valise, el
hombre de oro en la gestión de Mediaset desde que
Giuseppe Tringali perdió los poderes ejecutivos. También afronta la irrupción de la TV de pago con plataformas como
Movistar o
Netflix, difícil de predecir.
Y es también un hombre al que le gusta influir en la
opinión pública, que atiende a las llamadas de
Moncloa, aunque a ésta le preocupan más las
grandes (Telecinco o Antena 3) frente a los calanes de
izquierda (Cuatro o La Sexta, desiguales en rendimiento, más gritón en la de Atresmedia). Cosas del Duopolio para templar el
corral, porque todo les vale.
Los datos de analistas de Bankinter, no obstante, constatan los datos que favorecen a Mediaset (
Tele 5 y
Cuatro), que supera a la otra pata del
Duolopio TV, Atresmesdia (
Antena 3 TV y
La Sexta), en
audiencia e ingresos. Tiene, en concreto una
cuota publicitaria del 43,3% (41,4%, Atresmedia), con una audiencia del 28,7% (26,6% Atresmedia).
Pero a reglón seguido
se hace eco de las debilidades, lo que deja el atractivo del valor, sobre todo, en la rentabilidad por dividendo, a pesar del actual ciclo económico expansivo (por el consumo). Teóricamente, ese escenario favorece los ingresos publicitarios, pero cabalga a la par de los avisos, no sólo de WPP, sino del resto de agencias de publicidad (
Publicis,
Omnicom o
ITP).
El recorte del gasto publicitario, en el caso de España, es acusado en el sector
alimentación (-8,9% el años pasado), de
belleza (-6,1%) y
distribución (-0,9%), que superan el 26% del total de la inversión publictaria.
Y a eso se añade, el crecimiento de la publicidad en Internet, que la aparta de otros medios, y la amenaza de entrantes en ese negocio como
Google y
Facebook.
En el primer caso,
la cuota de Internet en España el año pasado fue del 28,9% (frente al 26,8% un año antes y un 24,9% en 2015), que sólo superó la TV, con un 40%.
En 2018, la tendencia será más acusada, a pesar de la compra de los derechos para la
Copa del Mundo.
Rafael Esparza
