• ¿Ideológicamente? Ambos tienen idearios firmes: un canal de izquierdas y otro de derechas. Lo dicho: convicciones firmes.
  • El grupo de la familia Lara mantiene un crecimiento más sostenido. Pero si comparamos apalancamiento… ahí llega el problema para Atresmedia.
  • Costes: reducción mucho más dura en Tele 5 que en Antena 3.
  • Y los márgenes se estrechan a pesar de su posición de dominio duopolístico.
Atresmedia sigue jugando a horarios de máxima audiencia. Tele 5, a todos los horarios. Como ya comenté en la presentación de los resultados de Mediaset, el Duopolio televisivo español (Tele 5 y Antena 3, las familias Berlusconi y Lara), en contra de lo acostumbrado, ha sido el primero en poner a disposición del regulador y de los inversores su situación al cierre del tercer trimestre. Parece que quieran adelantarse a posibles sorpresas que puedan presentar el resto de los sectores, para colocar lo que parece un cambio de ciclo en sus cuentas de resultados. A la vista de los datos presentados este jueves por Atresmedia, el impacto en la cuenta de resultados de la cifra de negocios ha sido dispar. Mientras Mediaset ha registrado un descenso en sus ingresos netos, Atresmedia ha continuado su crecimiento mantenido y, además, en sus tres líneas de negocio: televisión, radio y resto (internet y producción de películas).  
CUENTA DE RESULTADOS COMPARATIVA 30-09-17 M€
2017 2016
MEDIASET ATRESMEDIA MEDIASET ATRESMEDIA
TOTAL INGRESOS NETOS 701,3 755,1 711,7 740,2
TOTAL COSTES -502,5 -606,5 -527,3 -588,7
RESULTADO EXPLOTACION 198,8 148,6 184,4 151,5
AMORTIZACIONES Y OTROS -13,6 -13,0 -13,8 -13,4
BENEFICIO EXPLOTACION 185,2 135,6 170,6 138,1
RESULTADO FINANCIEROS 0,3 -2,9 -2,4 -7,8
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS 185,5 132,7 168,2 130,3
BENEFICIO NETO ATRIBUIDO 146,1 103,5 131,8 101,5
  En los gastos de explotación ha sucedido lo contrario. Han crecido un 3% respecto al 2016 en la corporación del grupo Planeta, mientras que la política de reducción de plantilla y el menor consumo de derechos externos de Mediaset han contenido en un 4,7% el total de costes de explotación. Este punto ha sido determinante para que el crecimiento en términos porcentuales del beneficio bruto haya sido del 10,2% en Mediaset y del 2% en Atresmedia, similar a los registrados en lo que se refiere al beneficio atribuido, con crecimientos del 10,8% y 1,9% respectivamente. En cuanto a las cifras más significativas del balance, la estructura de las dos corporaciones tiene para mí una diferencia importantísima: en Mediaset, en su momento, los accionistas pusieron la totalidad de la inversión necesaria, con lo que el apalancamiento financiero de la sociedad es cero, mientras que Atresmedia tiene la rémora de su deuda financiera, que en este ejercicio asciende a 193,6M€ (casi el 89% a largo plazo), incrementada en 13M€ en este ejercicio. Esto hace que el free cash Flow de esta segunda sea de -51,2M€, mientras que la primera, con sus 188,37M€, se pueda permitir las remuneraciones a los accionistas de 175M€ además de las compras de autocartera que al final son otra forma más de aumentar los dividendos. Mientras, Atresmedia solo ha podido llegar a los 56,2M€, esto es, 15,9M€ más que en 2016. La batalla por las audiencias continúa siendo de extremada intensidad, los márgenes empiezan a reducirse, la publicidad a falta de confirmaciones oficiales de Infoadex parece que esté descendiendo y esto se ha notado en las dos corporaciones. (Ver cuadro siguiente)  
Hasta Septiembre de 2017 MEDIASET ATRESMEDIA
CUOTA DE AUDIENCIA 29,1% 26,4%
TARGET COMERCIAL 30,6% 28,4%
PRIME TIME 29,4% 29,8%
  En el caso de Mediaset, que establece cuadro comparativo de audiencias respecto a 2016, se aprecian pérdidas de audiencia hasta del 1,4%. En este aspecto del negocio es de prever una importante caída de audiencia en Atresmedia con la finalización del contrato con Mediapro de la retrasmisión de la Champions League, ya que a partir del próximo año solo se hará mediante canales de pago. Como siempre, solo añadir un comentario al punto común de las dos compañías. Que no es otro que la paupérrima calidad de sus contenidos. Y un consejo si son padres: bloqueen a sus hijos los contenidos de todas las cadenas de estas compañías. No son lo más aconsejable para una educación moral e intelectual sana. ¿Ideológicamente? Ambos tienen idearios firmes: un canal de izquierdas y otro de derechas. Los mismos italianos que gestionan Tele 5 gestionan Cuatro. Los mismos que gestionan Antena 3 TV gestionan La Sexta. Lo dicho: convicciones firmes. Pero con el Duopolio el negocio está 'casi' asegurado. Con un 57% de audiencia un 86% de publicidad. Rodrigo de Silos [email protected]