• La operación le genera recursos de 1.040 millones, tras la venta del 20% a los fondos Allianz Capital y el canadiense CPPIB.
  • La clave está en los destinos de los cobros: inversiones, posición de deuda o dividendos.
  • El valor de la empresa se sitúa en 13.935 millones y Gas Natural se reserva el control, con el 80%.
  • La gasista repite los pasos de Naturgas y Redexis, ante el apetito de los fondos de inversión y de pensiones.
Gas Natural Fenosa sube más de un 1,6% en bolsa tras la venta del 20% de su red de distribución de gas (GNDB) a los fondos Allianz Capital Partners y CPPIB (Canada Pension Plan Investment Board) por 1.500 millones de euros (15,7 veces el Ebitda). Es la reacción a la puesta en valor de la empresa, en 13.935 millones -que representa un 18% del Ebitda del grupo-, al tiempo que GNF se asegura sustanciales ingresos, manteniendo el control, como ya informó Hispanidad, con un 80%. Los analistas valoran en términos positivos la operación. Los de Bankinter ponen el énfasis en el atractivo que presentan esos activos regulados para los fondos "que buscan flujos de cash flow estables y recurrentes. Para los de Sabadell, la clave estará en a qué destinará GNF parte del cobro, como  "a dividendos, hecho que parece ser la prioridad". Una cosa está clara: la venta, cuando se cierre, generará recursos patrimoniales para GNF de 1.040 millones cuyo destino será para futuras inversiones, mejorar su posición de deuda o retribución a los accionistas. Además, dentro de la operación, como explica la empresa en el hecho relevante a la CNMV, Gas Natural entrará en un acuerdo de financiación intragrupo a largo plazo de 6.000 millones en favor de la filial de la distribución que no afectará a la estructura de capital de GNF ni a su rating. La operación de GNF repite otras dos transacciones en distribución de gas, las de Naturgas y Redexis, este año. En el primer caso, los activos los vendió EDP a fondos liderados por JP Morgan Infrastructure, y en el segundo, los fondos de pensiones europeos USS y ATP han aumentado su participación al 49,9% tras comprar a Goldman un 18,8%. Rafael Esparza