jueves, 22 febrero 2018 Número de edición: 5373
Inicio > Enormes minucias > Netflix. En EEUU, cualquier ‘pringao’ puede hiperendeudarse. En Europa, ni de broma

Netflix. En EEUU, cualquier ‘pringao’ puede hiperendeudarse. En Europa, ni de broma

Netflix. En EEUU, cualquier ‘pringao’ puede hiperendeudarse. En Europa, ni de broma
  • Las empresas europeas combaten con las americanas con un brazo atado a la espalda: no pueden apalancarse ilimitadamente.
  • Y los analistas, que son muy universales, entran en el juego: a las europeas le miden al gramo su apalancamiento, a los norteamericanos no.

En los últimos años, la nueva economía va comiendo terreno a la economía tradicional, pero como dice el refrán, más vale lo malo conocido que lo bueno por conocer. Y además, ha surgido un enfrentamiento geográfico (EEUU vs. Europa), pues al otro lado del Atlántico, cualquier ‘pringada’ puede hiperendeudarse.

Sin embargo, las empresas europeas combaten con las americanas con un brazo atado a la espalda porque no pueden apalancarse ilimitadamente. Y los analistas, que son muy universales, han entrado en el juego.

Por ello, las compañías americanas tienen capitalizaciones millonarias, a pesar de que sólo venden expectativas, un valor que no va acorde a sus ingresos ni a sus elevadas deudas. Pero no importa. Un buen ejemplo de esto lo vemos en Netflix, una buena idea que triplica beneficios a costa de una elevadísima deuda: nada más y nada menos que de 64 veces el Ebitda.

Mientras, en Europa, saltan todas las alarmas con cifras mucho menos relevantes. Una de las más observadas, y con lupa -no como Netflix-, es Telefónica, con un elevado apalancamiento, aunque el ratio de deuda neta sobre Ebitda es de 2,8 veces. Netflix es un éxito superapalancado; Telefónica es castigada en bolsa con una deuda diez veces más pequeña.

En definitiva, la nueva economía se reduce a un pulso entre los dos lados del Atlántico, uno con demasiada manga ancha en lo referente a las deudas y otro muy controlador. Así no es de extrañar que salgan nuevas ‘pringadas’, pero ojo, se puede crear una burbuja y algún día podría estallar…

Cristina Martín

cristina@hispanidad.com